又一位消費創業者賣掉了公司

作者 | 楊亞飛

編輯 | 喬芊

兩年以前，在完成 C 輪融資之初，二奢電商平臺紅布林創始人徐薇希望將這筆新到的1億美金投資款，投入到他們的平臺“基建工作”，包括服務標準化、用戶體驗、整體數據庫搭建等等。

對於一家創業公司來說，1 億美金並非小數目，可以拿來做很多事。彼時徐薇告訴 36 氪，她希望用一段時間，將紅布林打造成“中國市場裡最大的二手時尚交易數據庫”。

但兩年之後，徐薇決定退出，把公司交給二手電商轉轉集團。根據本週初的官方公告，兩家公司將完全整合，“整合完成後，徐薇將不再擔任公司CEO，在一段時間內轉任顧問，協助公司向新的戰略過渡。紅布林新任CEO將由轉轉集團聯合創始人、COO胡偉琨兼任。”

轉轉集團正是彼時C 輪融資的獨家投資方，但他們顯然不甘於只是入股。“去年底就在談了，轉轉想做二奢，紅布林是線上平臺中做的比較好的，業務上能互補。”一位接近紅布林老股東的人士告訴 36 氪。這次併購完成之後，紅布林將很快進入“轉轉時代”。

但究竟要不要讓出管理權，紅布林創始人徐薇曾經有過遲疑。多位瞭解這筆交易的消費投資人士告訴 36 氪，這筆交易談了很長時間，既有價格問題，也有創始人不想放棄控制權的問題。但從前述公告來看，最終的結果顯然是，轉轉並沒有在這方面鬆口。

一位與轉轉有過接觸的二奢行業人士告訴 36 氪，早在 2021 年，轉轉便開始在市場上尋找二奢併購標的，紅布林也並非轉轉接觸的唯一項目。當時的轉轉就謀求拿到控制權，而非純粹的財務投資目的。

紅布林由徐薇、楊斌和龐博作爲創始團隊於2017年創辦，除了徐薇，其他創始人在 2023 年已經套現離場。一併退出的還有經緯創投、險峰長青、 IDG 資本、九合創投、創新工場等老股東。

而在多位投資人士看來，如今紅布林賣給轉轉，對於交易雙方，都未嘗不是一個好結果。

“平臺型的公司，能被整合挺好的。”一位一級市場行業人士告訴 36 氪。轉轉主做二手3C數碼，紅布林則主攻二奢，兩者品類能夠互補。而二手電商跟一手電商類似，垂類平臺始終缺乏像綜合類平臺一樣獲得充足的流量，因而難以盈利，紅布林大概率也是這樣。

更重要的是，現在併購標的的價格並不貴，“在合理的範圍內”。

一位消費併購的投資人士告訴36氪，一般情形下，“合理價格”的解釋是，買家考慮老股東的投資成本，給到一個綜合估值，使得買方既不會支付過高的價格，老股東和創始人也能體面退出。

這筆併購完成的一個大行業背景是，不同於 2021 年消費投融資的熱鬧行情，消費創投近些年整個大降溫，併購成爲新的退出趨勢：此前，名創優品收購永輝超市29.4% 股權，成爲後者第一大股東。今年 8 月，江南布衣完成對OMG 及旗下品牌onmygame的收購。更早之前，孩子王將樂友收入囊中，安踏則併購了Maia active，大魚吃小魚的故事反覆上演。

消費投融資降溫所帶來的估值普遍下調，是促成買家出手的重要因素。而賣家這一側，由於業績未能實現預期的增長目標，不少創業公司觸發了回購協議，被投資方發起股權回購訴訟，能找到合適的賣身對象，已經是一個不錯的出路。

但正如合適的婚姻可遇而不可求一般，闖入視野的併購交易也通常是一樁一樁，很難真正地大規模出現。行業內心照不宣的事實是，有心求賣的公司不缺，缺的是有實力有意願的買家。