迎降息行情 巴西基金有甜頭

其他單一國家股票型基金報酬

隨通膨數據放緩，巴西央行最快8月有望啓動降息，投信法人表示，巴西過去五次降息循環時股市平均漲幅達30％以上，若其央行8月開始降息，股市行情也相當可期待，目前巴西股市仍位於相對便宜的位置，建議可開始逐步佈局巴西基金，迎接降息行情。

瀚亞巴西基金經理人王亨分析，巴西股市今年來上漲幅度超過1成，這波升息週期中，其央行前年就進入升息循環，通膨數據也率先其他國家見頂回落，市場預估有望在8月就會啓動降息循環，預估將對股市帶來正面效果。當前巴西股市預估本益比自先前6倍多回升至8倍左右，但跟歷史區間比較還是處下緣，價格仍較便宜、具有吸引力。

但走勢短線急漲，加上聯準會可能會延長升息循環，巴西降息可能延後，或縮減原先預期的降息幅度，但根據歷史經驗，一旦進入降息循環後，巴西股市行情仍值得期待。

臺新新興市場機會股票基金經理人李文孝指出，目前市場普遍共識爲聯準會年底有機會停止升息，則美元將轉弱，有利資金轉向新興市場。其中拉美國家中的哥倫比亞、墨西哥、智利經濟出現意外的加速，拉美地區通膨大幅下降，下半年多數拉美國家也將開始降息，預期到年底巴西降息1％、哥倫比亞降息1.5％、智利降息3％、秘魯降息1.75％，在貨幣政策相對寬鬆下，拉美市場可望獲得青睞。

操作策略而言，可利用短線拉美股市的整理格局逢低單筆分批佈局，或者，定期定額長線投資，避免追高殺低。

李文孝認爲，智利除具降息空間外，近期政治生態也產生重大突破，JPM預期在右翼政黨的控制下，將朝向極簡主義憲法，避免廣泛修改或抽象說明，集中解決特定爭議的內容邁進，這將對民間資本支出有正面影響。2019年開啓修改憲法的可能性以後，經濟政策不確定性持續維持在高檔，預計相關議題解決後，經濟政策不確定性可望回到低水平，有利於未來的正向發展。