銀行系金融小課堂丨什麼是遠期利率協議？

遠期利率協議(Forward Rate Agreement，簡稱FRA)是一種金融衍生品，它允許交易雙方鎖定未來某個時間點的利率，用於對衝或投機。遠期利率協議主要用於對衝利率風險，尤其是針對未來借款成本或投資回報的不確定性。

以下是遠期利率協議的一些關鍵特點：

1)合約雙方：遠期利率協議通常涉及兩個交易對手，一方是利率接收方，另一方是利率支付方。

2)合約期限：遠期利率協議設定了一個特定的未來時間點，稱爲結算日，通常在3個月、6個月或12個月後。

3)名義本金：雖然遠期利率協議是場外交易，但它們涉及一個名義本金金額，這個金額用於計算利息支付，但實際交易中不涉及本金的交換。

4)協議利率：這是交易雙方在協議中約定的固定利率，用於計算利息支付。

5)參照利率：遠期利率協議的結算通常基於某個市場參照利率，如倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或美國聯邦基金利率。

6)結算：在結算日，如果市場利率(參照利率)高於協議利率，利率支付方將向利率接收方支付差額；反之，則相反。支付是基於名義本金和利率差額計算的，但實際上並不交換本金。

7)用途：一方面可以對衝，借款人可能使用遠期利率協議來鎖定未來的借款利率，以避免利率上升帶來的成本增加；另一方面可以投機，投資者可能使用遠期利率協議來預測未來的利率變動，以期獲得利潤。

8)風險：儘管遠期利率協議可以幫助對衝風險，但它們本身也帶有風險。如果市場利率的變動與交易者的預期相反，可能會導致損失。

9)非標準化：遠期利率協議通常是根據交易雙方的特定需求定製的，是非標準化的金融合約。

10)信用風險：由於遠期利率協議是場外交易，因此涉及對手方的信用風險。不過，它們可以通過保證金、信用支持附件或其他信用增強措施來降低這種風險。

遠期利率協議是利率衍生品市場中的一個重要組成部分，它們爲市場參與者提供了一種管理利率波動風險的工具。然而，由於涉及槓桿作用，遠期利率協議也可能帶來顯著的財務風險，因此需要謹慎使用。