銀河證券：AI代理的崛起正重塑AI產業鏈並帶來投資新機遇

銀河證券研報認爲，大模型從“訓練”向“推理”演繹，AI代理（AI Agent）將成爲通往AGI時代的必經之路。AI Agent的崛起正重塑AI產業鏈並帶來投資新機遇。預計到2028年，中國AI代理市場規模將激增至8520億元，年複合增長率達72.7%。AI代理技術的快速發展，標誌着從訓練爲主到推理爲主的轉換，企業資本支出將呈現從研發性資本支出爲主到經營性資本支出爲主的轉變，AI應用生態預將迎來繁榮期。AI Agent產業鏈是多元化且高度協同生態系統，未來市場空間廣闊。

產業鏈的上游主要由基礎設施與技術供應商組成，是產業鏈的技術基石；中游則是AI Agent的研發與集成商，包括互聯網巨頭、人工智能初創公司、SaaS提供商以及消費電子產品製造商。下游是應用與服務的終端用戶，包括行業服務商和應用開發者。AI Agent推動APP生態逐漸向端側生態轉變，將成爲AI應用發展新趨勢。

建議投資者關注端側AI相關具備核心技術優勢公司，以及具備垂直領域卡位優勢的AI應用類軟件公司。