一手好牌被打爛，被蘑菇街錯過的一個時代！

編輯 | 于斌

出品 | 潮起網「於見專欄」

如果問移動互聯網時代，哪個平臺最落寞，蘑菇街一定算一個。成立於2011年的蘑菇街，起源於PC互聯網時代，先後見證了PC互聯網時代下的BBS社區、淘寶客的興盛與衰落，新型社交電商的崛起，以及自媒體、直播電商時代的來臨。

可以如是說，在蘑菇街的成長過程中，經歷了無數個與之有關的風口。然而，令人唏噓的是，蘑菇街每次都與這些風口擦肩而過。

近日，蘑菇街正式發佈截至2020年結束，前9個月的財務報告。數據顯示，蘑菇街淨虧損2.19億元，雖然比去年同期虧損20.82億元已有大幅收窄，但是也難以掩蓋其江河日下的大趨勢。

不過，在這樣慘淡的成績單下，蘑菇街官方卻高調宣稱，其實現了“單季度盈利”。要知道，據公開數據顯示，蘑菇街最近5年實打實的虧損超過58億。因此，蘑菇街避重就輕的業績報告，也難免讓人覺得有點自娛自樂、掩耳盜鈴的意味。

淘客模式窮途末路，由盛極衰的開始

衆所周知，蘑菇街自上線開始，就是“產品的搬運工”，用PC時代最輕的淘寶客模式撬開了流量與用戶的大門。彼時的蘑菇街，憑藉線上櫃姐的“導購”模式，靠分享年輕女性熱衷的時尚信息促成交易，獲得衆多女性用戶的青睞。

而隨着其從淘寶分傭的收入持續走高，用戶量也指數級增長。短短4年不到的時間，它的DAU便達到20萬，最高時甚至直衝100萬，日佣金也有60萬之多。

在那個很多人對互聯網還很陌生的草莽英雄時代，蘑菇街可謂佔據了先機，一時之間風光無兩。

不過，在其平臺的訂單日漸攀升時，其賴以生存的淘寶，對其也越來越提防。

終於，在通過其平臺成交的訂單一度高達淘寶整體交易量的10%時，淘寶的一紙禁令，封殺全部外鏈，讓蘑菇街苦心經營的商業大廈，瞬間坍塌。

究其原因，快速成長起來的蘑菇街，已經不再是給淘寶導流的幫手，而是其在電商模式下的潛在勁敵。

最爲致命的是，彼時的蘑菇街，既沒有自建的物流，也沒有供應鏈，淘寶意料之外的“過河拆橋”，也讓蘑菇街元氣大傷、前途喪盡。

在資本與生存的雙重壓力之下，蘑菇街也不得不重新尋找商業模式，並進行漫長的模式試錯與驗證。

幾經折騰之後，2016年，蘑菇街也無奈的選擇，與同爲淘客模式的美麗說合並。

但是，據「於見專欄」觀察，二者合併，沒有帶來1+1大於2的經濟效應。合併後的蘑菇街，一年的整體交易額僅爲90億元，5年以來，也持續虧損。

事實上，蘑菇街並非一直沒有機會逆襲。蘑菇街被淘寶“拋棄”，也並非是因爲沒有危機感。

據瞭解，最初的蘑菇街，也曾試圖模仿淘寶，轉型電商。但是，電商平臺的運營邏輯，與單純的靠淘寶客分銷模式，卻有着天壤之別。在被淘寶釜底抽薪後，沒有任何商家、流量、貨源優勢的蘑菇街，才感覺到在各種資源上的捉襟見肘。

隨後，蘑菇街也先後嘗試了海淘、特賣、社區電商、小程序拼購模式，結果都因爲淺嘗輒止，卻後悔莫及。

如今，在蘑菇街曾經嘗試的模式裡，都被考拉海購、洋碼頭、小紅書以及唯品會、拼多多等佔據頭部位置。反觀蘑菇街，卻幾乎沒有什麼存在感。

幾經波折的蘑菇街，似乎已經走到了窮途末路。而其衰落，也隨着無數次的與風口擦肩而過，成爲一種無法阻擋的必然。

資本市場失意人才流失，被蘑菇街錯過的一個時代

對於很多企業來說，奔赴二級資本市場，意味着可以募集更多資金，謀求更大的發展，本來應該皆大歡喜。

但是，蘑菇街在費盡九牛二虎之力，終於在2018年的冬天敲開了紐交所的大門後，其估值卻出現了大幅度下降，甚至不足半年前的一半。更讓大家沒有想到的是，在蘑菇街上市的當天，有高管含淚出走，高調的宣佈離職。

據查證，蘑菇街在上市不久後，每股14美元的發行價，直接跌到2美元，到2020年3月，僅剩0.88美元。也就是說，此時蘑菇街的市值，較上市時縮水85.2%，簡直慘不忍睹。

資本市場的失意，並非偶然的。從2017年至2021年，蘑菇街淨虧損分別爲9.36億元、5.58億元、4.68億元、22.236億元和15.346億元。

而且，從目前蘑菇街的營收結構來看，蘑菇街已經不再是純粹的電商平臺，而是一家直播公司，而佣金收入已經成爲蘑菇街最大的營收來源。2020年第四季度，其佣金收入爲9918萬元，佔總營收的比例爲67.7%。

但是，從蘑菇街的股價表現可以看出，再一次靠近風口的蘑菇街，在爲其直播電商與佣金模式取得的“成績”沾沾自喜時，卻因爲營收來源過於單一，並不受資本待見。

不過，在點評2021財年第三財季財報時，蘑菇街CSO黃昭潔表示，公司認爲當前股票價格被低估，不能反映公司價值和未來增長潛力，過去財年裡累計完成約800萬股回購，共計約1700萬美元，佔公司流通股比例約7%。

而且，蘑菇街一再強調其實現了“單季度盈利”。這也讓很多網友和投資者並不買賬，認爲蘑菇街是在用一些模糊化的數據，來避重就輕、粉飾太平。

與此同時，蘑菇街在低迷股價的背後，還要面對人員流失的危機。去年年初，蘑菇街首席副總裁突然宣佈離職，僅過月餘，首席財務官吳婷也稱因個人原因離職。

不難看出，蘑菇街高管的頻繁變動，一定是在經營壓力之下，出現了內部組織架構的危機。

實際上，蘑菇街在公司出現狀況後，拿“員工開刀”，並非沒有先例。據媒體爆料，一些老員工含恨離去，並非對公司不忠誠，而是蘑菇街沒有兌現當初的承諾，不僅讓其藉助上市而實現財務自由的夢想，終成黃粱一夢。甚至本來應該擁有的股權，也被嚴重稀釋。

據瞭解，從前公司承諾的1股，甚至被稀釋爲1/25股，如此大幅度的縮水，自然很難留住核心人才。況且，此時的蘑菇街，可能大勢已去，縱然其內部有個別員工才華出衆，恐怕也難以力挽狂瀾、扭轉頹勢。

由此，被資本市場與內部人才雙雙拋棄的蘑菇街，似乎僅剩下股價不足1美元的上市公司外殼，已然錯過了一個繁華的移動互聯網時代。

而其經過數年的滄海桑田鉅變之後，也早已是傷痕累累、甚至千瘡百孔。儘管現在蘑菇街還在賽場，但是其最終能否扳回一局，依然是一個未知數。

蘑菇街爲何沒有成爲“抖音”？

實際上，很多互聯網模式，雖然看似起點不一樣，最後都殊途同歸。爲了謀求商業化變現，似乎電商模式，都成了最後它們的歸宿。

例如，抖音、快手，本來只是一個短視頻社區，但是如今，早已演變爲一個用視頻、直播導購的新型電商平臺。

然而，這樣的模式，蘑菇街早在10年前已經開始。只是，移動互聯網來臨後，蘑菇街雖然有淘寶客分銷的電商基因，卻缺少了承載用戶、留存用戶的高質量內容。

彼時，蘑菇街也並非沒有意識到這個問題，但是淘寶突如其來的封殺，讓其亂了陣腳，更來不及“補課”，也沒有華麗轉身的喘息機會。

因此，蘑菇街也給了小紅書一個機會。導購+社區的模式，讓小紅書像是移動互聯網時代的一股清流，快速實現用戶量與平臺GMV的拉昇。而蘑菇街此時的地位，更顯尷尬。

既缺少完美的供應鏈體系，也缺少優質的導購、評測內容的蘑菇街，逐漸陷入用戶出走、內容質量下滑的惡性循環。因此，也在整個互聯網圈逐漸被邊緣化，很少聽人提及。

近年，短視頻與直播帶貨的風口再次來襲，蘑菇街也看到了新的機會。

有了前幾次錯過風口的血淋淋教訓，這一次蘑菇街也篤定，直播帶貨是一個不容錯過的風口。於是，蘑菇街也大有“all in”直播電商的架勢。

但是，儘管蘑菇街早在2016年開始佈局直播電商，和淘寶直播幾乎同時起步，但如今不光GMV跌出主流舞臺，平臺的直播活躍用戶也維持在350萬上下，接近停滯。

相比之下，抖音整體DAU超6億，快手DAU在春節期間峰值接近5億，淘寶直播日活在1.5億以上。

蘑菇街做出這樣的判斷，並非沒有依據。疫情影響下，宅經濟推動着直播帶貨蓬勃發展，據《中國互聯網絡發展狀況統計報告》顯示，截至2020年12月，中國直播電商用戶規模爲3.88億，在電商直播中購買過商品的用戶已經佔到整體電商直播用戶的66.2％。

在此背景下，蘑菇街2021財年一到三財季的總GMV整體上漲，連帶着直播業務GMV也穩步上升，後者在總GMV中的佔比從72.6%提升至80.28%。

然而，儘管蘑菇街直播GMV在快速提升，在一定程度上抵消了商城GMV下降的部分，並帶動總GMV觸底反彈，但難掩同比增速降低的頹勢。

而且，直播GMV佔比超過80%，似乎也意味着，蘑菇街內部已經將很大的資源傾注在直播帶貨業務上，這不得不令人擔憂，蘑菇街將雞蛋放在一個籃子的做法，會不會重蹈當年全軍押注淘寶客的覆轍。

業內也有專業人士公開提醒，蘑菇街企圖畢其功於一役的舉動，可能十分危險。

對於蘑菇街此時入局直播，向阿里、抖音、快手等頭部平臺公開叫板，並重金加碼孤注一擲，「於見專欄」也認爲，其未來不容樂觀。

因爲其儘管蘑菇街的總GMV在2021財年迎來反彈，直播貢獻的GMV佔比也份量十足。但是要知道，蘑菇街前三個季度的GMV，加起來不過區區100億元。和直播市場的淘寶直播、快手、抖音等頭部玩家相比，有些相形見絀。

根據三家公司的財報、招股書和媒體報道，淘寶直播2020年全年GMV超4000億元；快手電商2020年前三季度GMV達2041億元；抖音電商2020年全年GMV超過5000億元。

但是，這個數據看似龐大，其實是因爲在獨角獸的影響力之下，水漲船高的結果。淘寶曾預計2021年直播電商的總體規模約爲5000億，相比於預測的10萬億電商規模佔比僅僅約爲5%。

也就是說，相對於10萬億的電商規模而言，直播電商目前的規模佔比，不過是九牛一毛。

但是，此時的蘑菇街卻過於依賴直播，這顯然是巨大的風險。不過，此時的蘑菇街，除了蹭熱點，似乎已經別無選擇。

在過去蘑菇街已經搶佔先機的歷史條件下，蘑菇街尚未獲勝。此時巨頭的江湖地位已經日漸穩固，沒有太多資源優勢的蘑菇街，再次與巨頭同臺對壘，勝算能有幾何？

業界對此，也早已是唱衰聲音一片。大多數人認爲：直播救不了蘑菇街，蘑菇街更不可能成爲抖音。

什麼纔是蘑菇街的救命稻草？

屢戰屢敗、屢敗屢戰的蘑菇街，已經成爲了“互聯網老兵”的創業典範。追逐風口10年，蘑菇街回頭才發現，自己原本處於互聯網舞臺中心的C位，如今，卻使出渾身解數，依然在舞臺上找不到自己的合適位置。

去年年終時，蘑菇街創始人陳琪在內部開會強調：“必須讓公司蛻變，取得新突破”。但是，在蘑菇街兜兜轉轉10餘年後，依然沒有人知道，蘑菇街的“蛻變”時刻，究竟何時到來。

陳琪或許認爲，直播電商就是蘑菇街的救命稻草。因爲直播其實很早就是蘑菇街的一個邊緣性業務，甚至蘑菇街做直播比淘寶還早，早到可以追溯到映客直播的時代。

不過，如上文分析，蘑菇街想從目前的直播電商巨頭那裡搶生意，無異於以卵擊石、夾縫中求生存。因此，「於見專欄」認爲，蘑菇街的這次押注直播電商，或許會收效勝微。

很明顯，基於蘑菇街過去10年的資源積累，其優勢在於懂業務、懂電商、懂賣貨、懂直播。如果其專注於網絡紅人的孵化，變成一家專業的MCN公司，或許有更大的機會脫穎而出。

誠然，現在的MCN機構也是遍地橫生。但是，真正能體系化運作MCN機構的實力玩家，爲數不多。倘若其能放棄對於直播電商熱點的追隨，轉而在MCN的方向發力，或許還有一線生機。

但是，一直視電商領域爲迦南之地的蘑菇街，是否會在這二者之間來做理性的取捨？

曾經在蘑菇街奮鬥6年的離職員工，在知乎上對蘑菇街的分析，不無道理：未來蘑菇街如果再做電商的話，依然做不起來，因爲有兩個核心問題，蘑菇街至今依然沒有解決。

首先，蘑菇街依然沒有打破流量開原的問題。衆所周知，目前互聯網流量是騰訊的天下。但是，蘑菇街在騰訊流量生態下的佈局，並無太大優勢，甚至還未開始。

例如，網上就有網友經常這樣吐槽，蘑菇街本可以藉助騰訊的微信視頻號拓展業務。“但我們刷到了B站、薇婭的視頻號，卻刷不到蘑菇街的視頻號。”

其次，在蘑菇街過去栽過跟頭的貨源問題上，蘑菇街依然沒有扭轉被動的局面。

近年，傳統電商天貓、京東的供應鏈、物流體系進一步夯實，新型電商拼多多、直播電商抖音、快手也將一二線城市的消費品、甚至三四線的農產品、生鮮供應鏈資源瓜分殆盡。

而即使蘑菇街此時如夢方醒，恐怕也難以找到爲其站隊的同盟。此時的蘑菇街，也只有直播的工具，和一些主播的資源。不過，外界所看到的，依然是其在最不擅長的電商模式下，苦苦掙扎。

電商是其短板，從多方面足以得出結論。蘑菇街即使做電商，以其推廣渠道資源與供應鏈資源，依然定位的是一個小衆市場。因此SKU不夠豐富便是其致命傷，如今傾注大量資源的的直播帶貨，又面臨模式過重、成本過高的問題。

這不僅讓其與各大直播電商巨頭競爭缺少底氣，更會讓其原本的優勢、地位也逐漸喪失。因此也有也內人士坦言，未來能挽救蘑菇街於水火的，或者是新的投資人繼續爲其輸血，或者有新的併購事件，爲其帶來轉機。

顯然，與一些企業上市纔是宏偉願景開始相比，蘑菇街上市之前，就已經到達巔峰。他的光芒，在彼時可能即已消耗殆盡。

一手好牌被打爛的背後，蘑菇街留給人們的，也只有無盡的感嘆。

結語

國內的互聯網，就是一個虛擬世界的江湖。有的企業眼光獨特，用前瞻性的思考方式，在這裡瘋狂掘金、成就霸業。也有的人企業雖然早早看到了機會，卻在大浪淘沙的過程中，淺嘗輒止，把機會留給了別人。蘑菇街顯然屬於後者。

不過，無論蘑菇街曾經多麼輝煌，創始人團隊是自帶光環、還是英雄草莽。現在的互聯網江湖，格局基本已定，早已不是用當初那種用草根思維就能運籌帷幄、決勝千里的時代。

在拼資源已經成爲創業成功的必要條件時，蘑菇街已經錯過太多。如果蘑菇街有朝一日能重回巔峰，那蘑菇街無疑是這個時代，最爲幸運的。