醫療債ETF配息率3.5％ 打敗定存抗通膨！
醫療債ETF配息率3.5%，打敗定存抗通膨！(本報系資料照)
自新冠肺炎全球肆虐後，各國紛紛吹起降息風。臺灣定存利率在年初 2 月的時候約爲 1% (年利率)，而央行在三月份宣佈降息一碼 0.25% 以後，一年期的定存利率已經降低到 0.75%。在這種低息環境下，再加上美國無限 QE 量化寬鬆政策，未來將可能有引發通膨的疑慮。
臺灣的通貨膨脹，每年大多是落在 1~2% 之間，依照這種情況通膨率會高於定存利息，也就是說，如果目前把現金存放在銀行定存，將來你現金實質購買力會持續下降。錢存放在銀行，雖免除了資產的波動性，確實可以給你足夠的安全感，但是付出的代價卻是錢的價值越來越少。
若你是風險規避者，擔心股市的波動性過大，不妨可以考慮將資金投入債券，而債券 ETF 就是一個可以考慮的選項。讓資產承擔比股票低的波動風險，來換取比銀行定存還多的利息，同時也能抵禦通膨。當然如果你可以承擔較高的波動風險，股市長期下來仍是可能有較高的報酬。
買債券先看評等
買債券 ETF 最重要的事之一，就是了解你所投資的 ETF，其追蹤指數的債券評等。債券評等粗略分爲投資等級債以及非投資等級債，或稱爲高收益債(俗稱垃圾債)。若是投資人投資債券的目的，是因爲股票的波動性較大，想要較穩定的收益，那麼我會比較建議投資人選擇投資等級債，而非高收益債。下圖是臺大教授主持《臺灣共同基金績效評比》2020年4月份資料，其中列出臺股市場發行的高收益債 ETF，可以看到近期無論是過去三個月、六個月或是一年的報酬，均爲負報酬，而同期間許多投資級債或是單純的美國公債，報酬大多均爲正報酬。
本來我們投資債券預期是比股票穩定的報酬，但如果錯選在高收益債，結果可能讓你沒辦法安心睡好覺。
資料來源：臺大教授主持《臺灣共同基金績效評比》2020年4月份資料
該怎麼確認債券的評級是投資級債券呢？目前世界三間最大的評級機構，分別爲標準普爾（S&P），穆迪（Moody's）和惠譽（Fitch Group）。
以標準普爾及惠譽的信用評等來說，AAA、AA、A、BBB 等四個等級爲投資等級，其中每個等級又進一步細分爲 +/- 等級，例如 AA+、AA、AA-，再往下 BB、B、CCC、CC、C 級則爲非投資等級。
而穆迪投資服務公司的信用評等，其等級 Aaa、Aa、A、Baa 級以上爲投資等級，Aa 等級以下又可進一步細分 1、2、3 個等級，如：Aa1、Aa2、Aa3，再往下 Ba、B、Caa、Ca、C 級則屬於非投資等級。
一般來說，評級越高的債券，發生違約的機率較低，但缺點就是殖利率也會比較低，而評級越低的債券，違約率則較高，好處是殖利率高一些。
試想看看，當你借錢給別人，你會想要借給信評比較好的人，還是信評比較差的人？信評較差的人就像是高收益債一樣，違約率比較高，可能會發生借錢不還的慘況。如果你偏好穩定且風險較低的債券，我會建議優先選擇高評級債券。
投資機會－醫療債
新冠肺炎的出現，讓大家再次重視起醫療專業，在這次疫情臺灣防疫做的可圈可點，目前海外各國的疫情都還在持續延燒，臺灣卻已經多天零確診，只要邊境守住，臺灣幾乎是可以跟疫情說掰掰。其中最關鍵的因素，除了我們防疫政策提前部署做得相當好，再來就是我們強大的醫療實力。也同時要深深感謝這陣子來醫護人員辛苦的付出，讓國人可以正常生活。
有健康的國民爲根本，纔有強盛的國力。這不禁也讓我關心起醫療相關的產業，隨着全球人口老化的趨勢及傳染性病毒變異蔓延快速，醫療保健相關的需求也與日俱增。
而從最近的題材找尋投資機會，醫療債是一個不錯的切入點。目前臺股發行的醫療債 ETF 共有四檔，分別爲羣益、凱基、國泰、元大發行的醫療債 ETF，其中元大是 10 年期，其他三檔則是 15 年期。下表是臺大教授主持《臺灣共同基金績效評比》2020年4月份資料，在最新的資料中，總計 105 檔的債券 ETF，在近三個月報酬當中，最好的爲各投信發行的美國長天期公債，再來就屬於醫療債。
在這四檔醫療債 ETF 中，其中規模最大的爲凱基 12.86 億元，費用的部分(經理費+保管費)最低的則爲元大的 0.4%，再來是國泰的 0.41% 及羣益的 0.45%。
而從三個月、六個月、一年的報酬表現來看，表現最好的均爲羣益。從年化標準差(衡量波動性的標準，越低表示波動風險越低)跟夏普值(每承擔單位風險所獲得的報酬)來看，也是羣益的表現最爲優異。
資料來源：臺大教授主持《臺灣共同基金績效評比》2020年4月份資料
羣益15年期以上AAA-A醫療保健業美元公司債ETF (債券代號： 00793B)
羣益AAA-A醫療債ETF的證券代號爲 00793B，名稱中 AAA-A 表示的即爲標準普爾的評級中的投資等級，其中更去掉 B 級評等的債券，讓收益更有保障。基金髮行日期爲 2019/3/20，追蹤的指數爲 ICE 15年期以上AAA-A成熟市場大型醫療保健業美元公司債指數。配息頻率爲季配息，分別在每年的 3/6/9/12 月除息。目前的股價爲 46.18 元。
目前此醫療債持有的債券，依照國別來分，美國佔比 89.98%，瑞士 6.66%，英國爲 3.02%。
而持有的債券公司，前十大有輝瑞藥廠、生技公司吉利德、諾華資本、製藥公司禮來、聯合健康集團、默克藥廠等，像這次疫情中的用藥瑞德西韋，就是吉利德公司的研發用藥。
資料來源：羣益投信網站
下圖是羣益醫療債 ETF 的歷史配發紀錄，平均的年化配息率約在 3.5% 上下。
資料來源：羣益投信官網
細看羣益醫療債 ETF 的投資產業，其中可以看到有 65.71% 投入於製藥，18.29% 於健康照護管理，12.01% 於醫療設備用品及 3.99% 於醫療設施。也就是說產業權重分散，並不會過度集中在製藥的類別，可有效分散投資風險。
資料來源：羣益投信官網
從臺股發行的這四檔醫療債月報來看，其中的差異：
元大10年IG醫療債：投資組合雖包含醫療保健產業，亦包含信評爲 BBB 的公司債，並非皆爲信評A以上的公司債，其中投組更包含美債，爲非指數成分
凱基醫療保健債：投資組合雖包含醫療保健產業，亦包含信評爲 BBB 的債，並非皆爲信評A以上的公司債
國泰A級醫療債：前10大持股不含醫療保健產業，僅有製藥業
而羣益AAA-A醫療債優於其他醫療債的特色包括：(1)信評最佳，信評均爲A以上；(2)產業並非完全集中在製藥業。月報前10大持債資料中，與文章所提三檔同業的醫療債相比，僅羣益AAA-A醫療債包含非製藥業的次產業且信評最佳。
綜合上述，若要投資醫療債，目前羣益醫療債會是一個較佳的選擇。不過也由於規模較小，目前費用率稍嫌偏高，希望未來能繼續擴大規模，持續進步降低費用。
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※本文由PressPlay專欄作家睡美人授權轉載，原文刊於PressPlay
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