醫療生技類股 追漲又抗跌

PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，經濟前景觀察指標之一的美國長短天期債券利差，自7月中旬以來持續呈現倒掛，雖然近期全球市場展開反彈，但從歷史經驗來看，長短天期債券殖利率倒掛後，預期經濟衰退疑慮不斷提升，在大盤下行風險大增之下，此時反而能更加凸顯醫療產業在面臨總經逆風環境的抗壓性與獲利力。

江宜虔分析，根據美國10月CPI及股票市場正面反應，顯示通膨風險可能正在逐漸降低中，這樣的投資環境也有利於醫療生技產業的發展，從最新公佈的S&P500財報來看，醫療產業整體獲利超越市場預期的8.5％；再者，近期美國經濟衰退風險增加，高盛證券調降S&P500指數2023年全年EPS預估值，降幅達7％，反觀醫療產業調幅爲4％，僅次於能源、公用事業與金融業，優於整體指數，即反應醫療產品需求不易受經濟變動影響的特性。

根據統計，自1974年至今，美國期中選舉後兩個月，醫療產業超越指數表現機率高，事實上，年迄今醫療產業中較具防禦性質的製藥、大型生技、醫療服務等，表現明顯超越科技類股指數，考量目前市場對整體經濟前景看法不確定性仍高，醫療產業獲利前景能見度較高，在彈升行情中股價應有較佳表現。

整體而言，市場普遍預期明年通膨將呈現下行趨勢，惟短期通膨應會持續高於長期均值一段時間，當前環境下最有利於醫療保健產業的表現。