楊德龍：“註銷式”回購提振市場信心，現金分紅還需跟上

中新經緯3月18日電 題：“註銷式”回購提振市場信心，現金分紅還需跟上

作者 楊德龍 前海開源基金首席經濟學家

進入2024年以來，A股市場中“註銷式”回購成爲新趨勢。開年至今，計劃實施註銷回購的上市公司數量及回購金額已經大幅超過2023年全年。數據顯示，截至3月16日，年內已有821家A股公司發佈830單回購計劃(包括回購預案或股東提議)，回購上限金額超900億元。同時，越來越多的上市公司加入“註銷式”回購的陣營，57家公司新增“註銷式”回購計劃，其中不乏千億元市值的行業龍頭公司。

“註銷式”回購是指公司通過減少股本的方式回購股份並將其註銷，從而將公司股本減少到一定程度。2024年“註銷式”回購蔚然成風，主要有三方面的原因。第一，對於上市公司而言，在前兩年市場環境影響下，股價可能出現了一定的下跌，“註銷式”回購通過減少註冊資本，提高每股收益和股東權益，同時還能起到優化股權結構與節稅的作用，可以起到提振上市公司股價的作用。

第二，“註銷式”回購是回饋投資者的很好的方式，也是投資者比較歡迎的方式。回購用於減資註銷會使企業總股本下降，在整體價值不變的情況下，實現每股內含資產價值和收益增加，能夠起到回報投資者的效果。特別是今年以來，多家千億市值規模的龍頭企業提出金額超10億元的回購大單，吸引更多公司跟進。而且，上市公司的股份回購數量較大，能夠提升投資者對上市公司的關注度與信心。對市場而言，此輪迴購潮規模大、覆蓋面廣，也將起到提振與利好作用。

第三，監管層對“註銷式”回購持支持態度。3月15日發佈的《關於加強上市公司監管的意見(試行)》提出，要推動優質上市公司積極開展股份回購，引導更多公司回購註銷，增強穩市效果。同時規定，上市公司以現金爲對價，採用要約方式、集中競價方式回購股份並註銷的，回購註銷金額納入股利支付率計算。可以看出，監管層對於註銷回購的支持態度也逐漸鮮明。

讓廣大投資者有回報、有獲得感，提高A股市場投資價值，正逐漸成爲市場的共識。上市公司除了“註銷式”回購之外，還可以通過提高現金分紅比例的方式提升投資者獲得感。證監會也十分注重對分紅的監管，包括提出對分紅採取強約束措施，要求上市公司制定積極、穩定的現金分紅政策，明確投資者預期。但最根本的，還是提高上市公司質量，企業管理人要把企業經營放在第一位，切實地提高公司盈利能力，從而提高上市公司投資價值；同時監管層嚴查違規減持、利用回購實施內幕交易等損害投資者利益的行爲，才能夠真實地提高投資者的獲得感。(中新經緯APP)

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責任編輯：張芷菡