新興債殖利率高 評價優勢現

臺新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，聯準會9月FOMC會議維持鷹派立場，聯準會持續升息爲美債殖利率帶來上行壓力，在此情境下，新興市場公司債目對具防禦性，因爲新興公司債在企業基本面良好，違約率低，且商品價格改善企業資產負債表等利基下，後市漲升行情可期。

張瑋芝認爲，短天期美債殖利率上彈和部分新興國家升息對大部分短天期高收益債券影響有限。

野村投信表示，市場擔憂美國升息與美元升值將影響部分新興國家財務，但在IMF於9月30日批准在現有緊急融資工具下設立全新的「糧食衝擊融資」窗口，以協助弱勢國家因應俄烏戰爭衍生的糧食短缺和高成本問題，持續提供資金挹注。

基於目前新興債利差有較大縮窄空間，評價面極具優勢，且殖利率水準極高，投資吸引力看好，成爲新興債市的中長期關鍵利多，未來聯準會暫緩緊縮、市場風險情緒好轉後，新興債市可望迎來強勁反彈。

羣益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示，聯準會後續是否持續激進升息持續左右市場情緒，而美債利率市場已近乎反應最新點陣圖及Fed官員談話，處高位震盪。鑑於後續經濟面臨衰退風險，預估中長期利率見高後將逐漸回落，此將有利於整體固定收益市場後續表現趨於穩定，而新興債市利差大、收益高、及基本面仍穩定的題材下，可望在固定收益商品中脫穎而出。

張瑋芝指出，新興市場債券最大發行市場主要在大陸房地產，因此大陸房地產政策走向將牽動債市後市表現，大陸官方近來政策趨於寬鬆，監管機關透過指定國有企業擔保爲房企提供流動性並呼籲金融機構對陷入困境的房地產行業提供資金支持，政策支持下對槓桿低、安全性高且短天期的大陸房地產標的看法轉趨正向，則有利於提振市場投資氣氛。