信達證券：字節AI投入持續加大 C端、B端兩手齊抓 建議關注漢得信息(300170.SZ)等

智通財經APP獲悉，信達證券發佈研究報告稱，持續加大AI投入，字節AI算力投入在大廠中排名第一。組織架構側，字節跳動專門組建了Flow部門和Seed團隊，分別致力於AI大模型的應用開發和基礎研究。資源投入側，字節跳動在服務器購置、IDC建設、AI IaaS服務規模均處於行業前列。字節C端獨具流量及生態優勢，大模型將是其B端勝負手。在C端，字節通過旗下抖音、今日頭條、巨量引擎等流量入口和推流方式幫助豆包建立用戶規模優勢。B端Agent市場有望率先起量，信息化廠商大爲受益。

投資建議：建議關注漢得信息(300170.SZ)、樂鑫科技(688018.SH)、潤澤科技(300442.SZ)、聯想集團(00992)。

信達證券主要觀點如下：

持續加大AI投入，字節AI算力投入在大廠中排名第一。組織架構側，字節跳動專門組建了Flow部門和Seed團隊，分別致力於於AI大模型的應用開發和基礎研究。資源投入側，字節跳動在服務器購置、IDC建設、AI IaaS服務規模均處於行業前列。具體來看，2024年字節採購服務器達80億美元，位居國內各大企業第一，GenA IIaaS服務市場份額在2023H2及2024H1分別獲得了國內市場份額的第一和第二。

豆包短時間內快速取得進步，各項測試性能不斷刷新。2024年12月豆包大模型相比5月版本，面向MMLU_pro評測集，模型綜合能力提升32%，全面對齊GPT-4o水平。僅過去一個月，豆包大模型1.5再探新的能力邊界，在知識、代碼、推理、中文等多個權威測評基準上獲得最佳成績，綜合得分優於GPT-4o、Claude 3.5 Sonnet等業界一流模型，模型效果達到全球領先水平。豆包·視覺理解的輸入價格爲每千tokens 0.003元，比行業平均價格降低85%(2024年12月18日數據)。

字節C端獨具流量及生態優勢，大模型將是其B端勝負手。在C端，字節通過旗下抖音、今日頭條、巨量引擎等流量入口和推流方式幫助豆包建立用戶規模優勢。根據36氪數據，12月豆包第一、Kimi第二、文小言第三，豆包環比增加18.64%，月活人數達到7116萬，相比競爭對手優勢明顯，爲後續C端應用或硬件的推廣提供了廣泛的用戶基礎。在B端，字節通過火山引擎(基礎設施平臺)、釦子(AI應用開發平臺)、飛書(企業協作平臺)搭建B端生態鏈。但相比阿里、華爲等大廠，字節在B端市場是後起之秀，用戶數據有很大差距。大模型作爲企業日後必備的信息化工具，或是字節能否拿下B端市場的勝負手。

B端Agent市場有望率先起量，信息化廠商大爲受益。根據觀研天下數據，2023年中國AI Agent市場規模爲554億元，預計至2028年有望達8,520億元，其年均複合增長率爲72.7%，有望實現整個SaaS應用體系的重構。在B端場景下，Agent可充當數字員工、個人助理、營銷客服等工種，真正爲企業創造價值。企業投入層面，根據火山引擎給出的數據，目前64%的中國企業預計其對AI的投資將增長10%-30%。大模型在企業的深度應用須通過Agent嵌入應用來實現，需依託企業信息化廠商來落地，且信息化廠商有望獲得tokens分成收入，尤其利好有廣泛落地場景的企業信息化廠商。

風險因素：政策推進不及預期;技術發展不及預期;市場需求不及預期。