消費市場復甦觀察：體育娛樂用品增長25%，金銀珠寶增速轉正

2025年1-2月，國內社會消費品零售總額（社零）達8.37萬億元，同比增長4.0%，增速環比提升0.3個百分點。儘管增速低於市場預期的4.5%，但消費市場呈現結構性亮點：線上渠道維持穩健增長，體育娛樂用品零售額同比大幅增長25.0%，金銀珠寶品類增速由負轉正至5.4%，消費升級與政策驅動效應逐步顯現。

渠道分化：線上持續領跑，線下百貨業態回暖

線上渠道韌性凸顯。1-2月實物商品網上零售額同比增長5.0%，高於商品零售整體增速（3.9%）。分品類看，吃類商品增長10.9%，用類商品增長5.4%，而穿類商品同比下降0.6%，顯示消費者在基本生活品和日用剛需品上的支出更爲積極。

線下渠道修復分化。限額以上零售業態中，便利店、專業店、超市零售額分別增長9.8%、5.4%、4.0%，民生類業態表現穩健；百貨業態零售額增速由負轉正至0.4%，反映部分可選消費場景逐步回暖。但品牌專賣店零售額同比下降0.8%，或與客單價較高的耐用品需求恢復較慢有關。

政策與技術雙驅動。以舊換新政策對家電、傢俱等品類形成支撐，同時線上平臺的技術優化與物流效率提升，進一步鞏固了電商渠道的競爭力。未來，線上線下融合的零售模式或成爲消費復甦的重要抓手。

品類亮點：體育娛樂高景氣，金銀珠寶需求釋放

體育娛樂用品延續高增長。1-2月限上體育/娛樂用品零售額同比增長25.0%，增速環比提升8.3個百分點。這一表現與健康消費理念深化、戶外運動熱潮延續密切相關。例如，滑雪、露營等細分品類需求旺盛，疊加體育賽事營銷帶動相關裝備銷售。

金銀珠寶消費回暖。限上金銀珠寶零售額同比增長5.4%，較前值由負轉正。一方面，國際金價維持高位（1-2月上金所AU9999均價同比漲37%），刺激投資性需求；另一方面，婚慶需求回升推動珠寶首飾消費。此外，黃金工藝創新與國潮設計也吸引年輕客羣。

紡織服裝與化妝品溫和復甦。限上紡織服裝零售額增長3.3%，化妝品零售額增長4.4%，增速均環比改善。其中，化妝品線上渠道表現弱於線下，或與直播電商流量成本上升、線下體驗式消費回補有關。整體來看，可選消費品類呈現“漸進式修復”特徵，消費者信心指數回升至87.5，爲後續需求釋放提供支撐。

總結：1-2月消費市場在總量平穩增長的同時，結構性亮點突出。政策引導下的以舊換新、健康消費升級、金價高位運行等因素，成爲驅動細分品類增長的關鍵變量。未來，消費復甦的持續性與廣度仍需關注居民收入預期改善及政策落地效果。

本文源自金融界