險資“逛”萬達，拿下12座

近日，南京萬達茂投資有限公司發生工商變更，大連萬達商業管理集團股份有限公司退出股東行列，新增坤華（天津）股權投資合夥企業（有限合夥）（下稱坤華股權投資）爲股東並全資持股。

坤華股權投資由新華人壽保險股份有限公司（下稱新華保險）、中金資本運營有限公司（下稱中金資本）分別持股99.99%、0.01%。

此前11座萬達廣場被險資拿下

這不是新華保險第一次接手萬達相關項目。

今年7月，坤華股權投資已接盤萬達旗下煙臺芝罘萬達廣場有限公司、北京萬達廣場實業有限公司。今年4月，新華保險通過坤華股權投資等公司與中金資本共同接盤北京萬達實業。

據中新經緯不完全統計，目前有11個萬達廣場項目被保險公司承接。陽光保險接手的項目最多，承接了上海、廣州、合肥、太倉、湖州五地的5座萬達廣場；大家保險接手了4座，其中上海1座和橫琴人壽共同接手。

此次，被新華保險和中金資本接盤的南京萬達茂投資有限公司開發了仙林大型地標綜合體——萬達茂。

對外經濟貿易大學保險學院教授王國軍對中新經緯表示，保險公司購買商場等不動產首先追求的是穩定的現金流收入，大型商場如萬達廣場等一般位於城市的核心地段或商業中心，人氣旺，消費能力強，租戶穩定，租金收入帶來的穩定現金流能夠滿足保險公司對於長期、穩定收益的需求。

王國軍還提到，商場周邊的配套設施和人流量可以爲保險公司的養老社區和健康產業項目提供便利的服務和潛在的客戶資源，有利於保險公司打造綜合性的業務生態。保險資金規模大、期限長，需要配置大量長期資產以匹配負債端的需求。不動產投資的資金需求量大、回報週期長，與保險資金的特性相契合，是保險資金進行長期資產配置的重要選擇。

中國平安半年收租金37億元

2023年以來，險資對不動產項目的投資熱情有所升溫。

中國保險資產管理業協會的數據顯示，2023年保險資產管理機構登記股權投資計劃21項，登記規模661.85億元，登記總金額同比增長14.68%。

進入2024年，保險公司對不動產熱情不減。據中新經緯不完全統計，截至9月11日，有8家保險公司公開披露了在不動產方面的投資情況。其中，平安人壽、太保壽險、友邦人壽對此前投資的不動產項目不斷出資。

比如，太保壽險對上海市太平洋新天地商業中心項目擬出資174.35億元，截至3月底，對該項目的投資成本已經達到149.37億元。平安人壽在上海東方萬國等四個產業園區不動產項目進行投資，累計出資金額達62.04億元。建信人壽在上海市黃浦區董家渡金融商業中心（綠地外灘中心）T4幢辦公樓項目上的累計出資金額均已超過50億元。

從保險公司披露的不動產投資信息看，險企投資的不動產項目涉及商業地產、產業園區、倉儲物流、辦公樓等爲主，其中城市核心區域的大型商業中心受青睞。

其中，友邦投資的上海市虹口區北外灘89街坊項目，融合辦公樓、商場、專業劇院及聶耳舊居綜合業態；中國人壽投資的北京頤堤港二期建成後將形成7棟寫字樓、一座購物中心和一家酒店；太保壽險投資的上海市太平洋新天地商業中心融合了商業辦公空間、零售、歷史建築、公共公園和文化設施。

去年，亦有多家公司投資大型商業中心，如中郵人壽以42.56億元入主“中糧·置地廣場”項目；國壽系公司承接世茂珠海綜合體；華泰資產與萬科全資子公司簽訂不動產債權投資計劃協議；大家投資控股旗下公司接手上海萬達廣場。

易居研究院研究總監嚴躍進此前在接受中新經緯採訪時指出，從一定程度上來講，雖然當前房地產市場有一定的壓力，但是大城市核心區的寫字樓等不動產還是被看好。險資大手筆購置不動產，說明這些不動產的區位優勢比較明顯，租售的性價比較高，有比較好的投資回報，所以會獲得險資持續加碼。險資其實是保值增值的導向，與其他企業相比險企目前擁有資金優勢，也有能力去投資這類資產。

保險資金具有期限長、體量大、追求穩定收益等特點，與不動產投資的資金需求量大、回報週期長、抗經濟波動能力強的特徵相契合，投資不動產也給保險公司帶來較好的投資回報。

中國平安2024年中期報告顯示，今年上半年，中國平安投資性房地產租金收入達37.04億元，同比增長15.39%。截至2024年6月，其投資性房地產爲1451.19億元，較去年全年多13.64億元。截至2024年6月30日，中國平安保險資金投資組合中不動產投資餘額爲2074.25億元，在總投資資產中佔比4.0%。

據保險公司2024年半年報，新華保險上半年投資性房地產租金收入0.167億元；中國太保上半年投資性房地產租金收入0.346億元；中國人壽上半年投資性房地產淨投資收益爲0.057億元。

在中國平安2024年中期業績發佈會上，中國平安總經理助理兼首席投資官鄧斌表示，不動產最壞的時候已經過去，處於調整期，築底的情況已經形成。

首都經貿大學農村保險研究所副所長李文中認爲，土地資源的稀缺性決定了不動產投資的回報總體上是比較優的。因此，長期以來，以及在可預見的未來，不動產投資一直都是保險公司的一個重要選項，只是在不同的階段投資項目的類型和側重點有所差異，可供選擇的優質項目的數量多少會有不同。

王國軍表示，房地產市場經過一段時間的調整，資產價格終將逐漸迴歸常態，對於投資期較長的保險資金而言，分階段買入城市核心地段商場等優質資產，不失爲理性選擇。

（原標題爲《險資“逛”萬達，拿下12座》）