五大優勢加持 納投資組合

2022年各國各產業預估股利率狀況

依歷史經驗，2000年以來的兩次升息期間，美國REITs指數表現良好，多呈現正報酬。投信法人表示，通膨時代來臨，REITs具有擁有實質資產、穩定股息、流動性佳、營運公開透明及兼具股債特性等五大投資優勢，建議投資人此時可選擇具有實質資產特色的REITs商品納入投資組合。

富邦全球入息不動產與基礎建設ETF基金經理人蘇筱婷指出，觀察美國REITs指數與FED升息歷史走勢表現，2000年以來共兩次升息，在升息期間美國REITs指數表現良好，多呈現正報酬，主要是由於升息期間景氣良好，房價、租金上揚，進而推動美國REITs指數表現上揚。而在2009～2015年的量化寬鬆期間，因長期利率走低，有利於利息成本降低，也有利於美國REITs指數。只有升息與降息初期，因貨幣政策扭轉，市場受到不確定性影響，美國REITs指數纔有下跌的狀況。

元大全球不動產證券化基金研究團隊分析，美國聯準會自3月開啓本波升息循環，從歷史上來看，REITs在利率上升期間表現良好。20年來，以富時已開發市場房地產指數爲例，自聯準會啓動升息後的三個月、六個月、一年和二年，平均漲幅分別爲6.4％、16.8％、17.6％和41.7％，同期間表現均優於MSCI全球股市指數的-0.5％、5.8％、9.7％和31.3％。

聯準會通常在經濟狀況良好時升息，而經濟好轉有助於更高的不動產入住率、更強勁的租金和房產價值增長，有助REITs的營運資金和淨營業收入成長，並可帶給投資者更好的股息收益。所以，從歷史數據來看，在市場利率上升期，利率通常與REITs的投資報酬呈現正相關。

蘇筱婷指出，投資REITs如同實際持有一部分的房地產權，主要收益則是來自租金。此外，各國不動產股利率2005年以來，除了2008年金融海嘯前後，股利率穩定在3到6％之間。經過2010年以來的回升趨勢，大多股價上漲導致股利率壓縮到於2到4％之間。但隨着經濟成長，租金上揚，股利率基本維持在各國基本利率200到300bp之上。