《外資》驚！三大因素罩頂 外資給臺股這評等

外資指出，富時臺灣指數自去年以來持續強勁，2024年迄今已上漲約12%，而在2023年已經實現了約28%的令人印象深刻的回報，超越亞洲所有其他市場。這種超常表現歸因於其最大部門科技行業的卓越表現，該行業今年已經上漲18%，股價受到對人工智慧晶片需求的樂觀情緒的支撐。然而，在最近的強勢上漲之後，我們預計短期內將出現一些整理，因此我們我們在亞洲的投資策略偏好轉向韓國而不是臺灣。我們將臺灣的股票評級下調至「減碼」。

外資表示，對人工智慧需求的樂觀情緒強烈，只要這一主題的情緒保持積極，AI相關公司將繼續受到投資者的關注。受益者包括那些從事ASIC設計、人工智慧伺服器、高端晶片製造和高端ABF基板製造等與人工智慧相關的業務的公司。臺積電自今年年初以來股價急速上升，並將從向更廣泛的客戶羣體銷售更多的最先進晶片中受益。

除了人工智慧外，智能手機的能見度不佳、電動車零件方面面臨壓力，因全球電動車銷售正在減緩，而各國正在逐步取消電動車補貼或者對補貼的資格標準更加嚴格。

外資預測臺股2024年和2025年的企業獲利分別將增長21%和19%，僅次於亞洲的韓國。但過去一年半的漲勢，使得市場相對變得昂貴，富時臺灣指數的12個月前瞻PE爲18.1倍，比其五年曆史均值比，約有19%溢價。

此外，除了高端人工智慧相關晶片外，全球對臺灣先進邏輯晶片的需求仍然薄弱。國內生產的勢頭低迷，加上庫存仍然較高，因此對臺灣更廣泛的電子/製造業的勢頭能見度不高。此外，中華民國中央銀行最近意外地將利率上調半碼，顯示通膨風險仍然存在。