外媒：大模型太燒錢，建議OpenAI在2025年IPO融資

12月18日消息，人工智能模型的運行離不開海量數據的支持，而運營這些模型的企業（如ChatGPT的開發者OpenAI）同樣需要鉅額資金支持。針對這家估值高達1570億美元的初創企業持續的融資需求，一個合理的應對策略是在2025年推動首次公開募股（IPO）。

很少有公司能像OpenAI這樣迅速從無名之輩成長爲家喻戶曉的品牌。自2022年末推出聊天機器人ChatGPT以來，該公司在短短一年內宣佈其周活躍用戶突破1億，並在2024年8月實現用戶數量翻倍。然而，OpenAI在將巨大人氣轉化爲實際利潤的道路上仍面臨挑戰，主要原因在於訓練和部署大語言模型所需的計算能力成本高昂。

根據PitchBook的數據，截至2024年9月，OpenAI已累計籌集了179億美元資金，其中微軟是主要出資方。OpenAI的融資頻率顯著高於行業平均水平——該公司平均每11個月就進行一次融資活動，而2019年至2024年間，美國人工智能與機器學習初創企業的融資平均週期爲兩年。

OpenAI首席執行官山姆·奧特曼（Sam Altman）顯然不會止步於此。據內部預測數據顯示，從2023年至2028年，OpenAI的累計虧損預計將達到440億美元。

作爲OpenAI的早期投資者之一，埃隆·馬斯克（Elon Musk）提供了一條值得借鑑的路徑。這位億萬富翁通過推動特斯拉於2010年上市，證明了企業可以藉助散戶投資者的熱情獲得穩定的融資渠道。例如，在2020年的交易熱潮中，特斯拉僅用數月便籌集了高達100億美元的資金。儘管散戶投資者可能無法直接參與股票發行，但他們的強勁需求有助於推高股價，從而增強機構投資者的信心。

吸引散戶投資者的方式或許並不完全透明，但通過讓個人投資者或客戶從IPO中受益，正如Robinhood和Reddit所展示的那樣，無疑可以助力上市。這對於OpenAI同樣是一個積極的信號，因爲公司專注於人工智能領域，爲投資者提供了獨特的投資機會。從英偉達近年來的股價飆升中可以看出，人工智能領域的需求有多麼強勁。

不過，OpenAI目前面臨的主要障礙在於其獨特的治理結構。目前，OpenAI由一個非營利性機構控制一家盈利性子公司，並對股權回報設定上限。據報道，奧特曼正在計劃調整這一結構，這表明上市計劃有望推進。今年6月，新任首席財務官薩拉·弗萊爾（Sarah Friar）的加入進一步強化了這一可能性。弗萊爾是一位經驗豐富的IPO專家，她曾在NextDoor和Square（現名爲Block）的上市過程中發揮了重要作用。

儘管迎合大衆興趣可能帶來風險，因爲散戶投資者的注意力往往不及風險資本家或企業支持者持久，但這並不妨礙微軟或軟銀等巨頭繼續投資已上市的OpenAI。此外，如果現有的資金來源枯竭，上市將爲奧特曼提供一個切實可行的備選方案。（小小）