通膨趨緩 複合型債掌先機

近一個月主要債市表現

美國通膨觸頂，截至7月底的六個月平均核心PCE指數，已滑落至4.1％，聯準會今年底前實現通膨4％，及明年底前實現3％目標，看起來應可達成，看好通膨趨緩越來越明顯可見，金融市場將有表現機會，有利掌握債市佈局機會，透過複合型債基金介入。

富蘭克林旗下西方資產團隊認爲，經濟成長前景不明，影響製造業採購經理人指數與企業信心，各項數據反映聯準會（Fed）實施限制性貨幣政策的必要性，已逐漸減輕，且雖然景氣尚未明朗，企業仍維持良好的現金流與獲利、保守的資產負債表管理、維持較低的槓桿比率，預期企業強韌的體質，可承受景氣下行，債市仍有表現機會。

臺新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭指出，目前市場焦點仍在疫情與央行升息，歐美確診率續高，恐影響後市經濟表現，Fed主席鮑爾明示9月維持鷹派升息基調，重申持續升息力抗通膨立場，導致美債10年期利率再升破3％，金融市場受拖累波動加大，建議佈局組合型基金。

羣益全球優先順位非投資級債券基金經理人徐建華表示，Fed因物價上漲壓力仍在，頻頻釋放鷹派訊號，造成市場預期升息壓力仍高，投資信心受到左右，且地緣政治干擾未熄，金融市場波動仍未除，但企業基本面仍穩健、違約率低的非投資級債，仍可望吸引資金配置，後市不看淡。

富蘭克林證券投顧強調，市場擔心Fed過度緊縮導致景氣衰退，但這次是疫情的一次性影響，與過去情況不相同，針對經濟衰退疑慮，債市佈局可關注美國10年債殖利率攀高至3％以上，分批佈局高評等投資級債，或透過結合公債、高評等投資級債、高殖利率非投資級債的複合型債，作爲核心配置，以靈活掌握各種市場環境的投資機會。