天廣實無產品上市三年半虧9.5億 四年三衝IPO募資規模縮水78%

長江商報消息●長江商報記者 徐佳

四年內衝刺科創板及港交所主板均未成功，北京天廣實生物技術股份有限公司（以下簡稱“天廣實”）改道北交所IPO。

日前，北交所正式受理了天廣實的首發申請，公司擬募資規模爲3.49億元，與四年前衝刺科創板IPO時相比，已縮水78%。

作爲一家專注於創新型抗體靶向藥物研發及產業化的生物製藥企業，天廣實核心及主要產品均處於研發階段，尚未上市實現銷售，公司尚未實現盈利。

數據顯示，2021年至2024年上半年，天廣實淨利潤累計虧損9.5億元。期間，公司研發費用爲6.96億元。

長江商報記者注意到，由於持續虧損，天廣實依賴外部債權或股權融資維持正常業務運營。掛牌新三板之後，天廣實曾兩次實施定增，合計募資3.68億元。

尚未盈利改道北交所IPO

早在四年多之前，天廣實就向A股發起衝擊。

資料顯示，天廣實成立於2003年，2008年完成股份制改制。2020年9月，上交所正式受理了天廣實的首發申請。按照計劃，天廣實擬在科創板上市，募資規模爲15.9億元。

不過，排隊僅半年，2021年3月，天廣實撤回了上市申請。輔導備案報告顯示，天廣實撤單科創板IPO的原因爲監管機構對歷史沿革中歷次股權轉讓的核查要求較高，公司及中介機構判斷無法在短時間內達到監管要求。

2021年7月，天廣實再次衝擊IPO，公司向港交所遞表，計劃在港交所主板上市。

港股IPO一直未有動靜，2023年3月，天廣實在新三板掛牌。直至日前，北交所正式受理了天廣實的首發申請。

招股書顯示，此次天廣實計劃發行股票不超過470.52萬股（未考慮超額配售選擇權），募集資金總額不超過3.49億元，分別用於創新生物藥研發及臨牀項目投入、補充流動資金。

長江商報記者注意到，與四年前衝刺科創板IPO時相比，如今天廣實的募資規模已縮水78%。

三次衝擊IPO的背後，作爲創新藥企的天廣實尚未盈利。據瞭解，天廣實是一家專注於創新型抗體靶向藥物研發及產業化的生物製藥企業。

目前，天廣實的核心及主要產品均處於研發階段，尚未上市實現銷售，公司主要通過向客戶收取許可費、提供醫藥研發生產服務（CDMO業務）、轉讓研發成果取得少量收入。

備戰科創板IPO時期，2017年至2019年，天廣實的營業收入分別爲4942.31萬元、1164.17萬元、8.82萬元，淨利潤分別虧損2074.28萬元、2.65億元、1.23億元，扣除非經常性損益後的淨利潤（下稱“扣非淨利潤”）分別虧損2717.87萬元、9390.55萬元、1.57億元。

此次天廣實在招股書中披露，2021年至2024年上半年，公司分別實現營業收入1407.27萬元、1898.93萬元、6388.3萬元、146.45萬元；淨利潤分別虧損3.18億元、2.6億元、2.41億元、1.31億元，扣非淨利潤分別虧損3.39億元、2.67億元、1.85億元、1.26億元，累計分別虧損9.5億元、9.17億元，虧損面與過往相比明顯擴大。截至2024年6月末，天廣實累計未彌補虧損爲-15.64億元。

由於尚未盈利，此次天廣實擬採用北交所第四套上市標準，即“預計市值不低於15億元，最近兩年研發投入合計不低於5000萬元”。

三年半研發投入合計6.96億

由於產品尚未實現商業化，較長研發週期下持續高強度的研發投入，成爲天廣實未能盈利的核心原因。

招股書顯示，2017年至2019年，天廣實的研發費用分別爲6411.1萬元、2.67億元、1.19億元。2021年至2024年上半年，天廣實的研發費用分別爲2.19億元、1.81億元、1.99億元、9709.04萬元，合計爲6.96億元。

而由於持續虧損導致現金淨流出，天廣實依賴外部債權或股權融資維持公司正常業務運營。

長江商報記者注意到，儘管科創板及港股IPO未能成行，但在掛牌新三板之後，近一年時間內天廣實完成兩次定增，合計募資規模達3.68億元。

其中，2023年8月，天廣實向貝達藥業定增募資1.5億元。長江商報記者注意到，早在2017年3月，天廣實就與貝達藥業達成合作，雙方合作開發“MIL60貝伐單抗生物類似藥”項目。基於前述合作，2021年至2023年，天廣實向貝達藥業授權MIL60產品權益確認收購金額分別爲1000萬元、422.79萬元、1967.51萬元。

2023年12月，雙方再次達成協議，約定貝達藥業一次性向天廣實支付2500萬元作爲產品提成的買斷費用，貝達藥業無須再按照2017年的合作約定支付任何提成費或其他金額。

也正是因上述合作，作爲天廣實關聯方的貝達藥業同時也是公司前兩大客戶之一。

除此之外，2024年3月，天廣實再次實施定增，向包括北京經濟技術開發區產業升級股權投資基金（有限合夥）、紹興濱海新區生物醫藥產業股權投資基金合夥企業（有限合夥）（以下分別簡稱“產業升級基金、濱海基金”）等在內的四名特定對象募集資金2.18億元。產業升級基金、濱海基金的背後分別是北京國資和紹興國資。

目前，華泰君實直接持有天廣實1400.48萬股，持股比例18.6557%，爲公司控股股東；李鋒直接和間接合計控制公司36.8211%股份表決權，爲公司實際控制人。貝達藥業、產業升級基金分別持有天廣實209.56萬股，持股比例均爲2.7915%。

隨着兩筆定增完成，天廣實的負債率有所降低。2021年至2024年6月末，公司資產負債率分別爲24.40%、34.41%、47.10%、42.68%。