提前3個月結募 基金搶抓A股反彈行情

隨着A股行情升溫，基金髮行端逐漸活躍起來，不少基金產品近期集中宣佈提前結募，從債基到主動權益類產品均有認購超預期的現象，甚至還有個別產品募集期提前近3個月。

從數據來看，在上漲行情中提前結募並迅速佈局市場有利於積累基金淨值。有機構人士表示，一方面提前結束募集可以提高渠道營銷資源的使用效率。另一方面，基金經理可能認爲當前是一個較好的佈局時機，通過儘快結募，可以早日建倉，抓住市場低點。

個別基金提前3個月結募

3月23日，興證全球創新優勢公告，公司決定提前結束基金的募集，募集截止日由原定的2024年4月3日提前至2024年3月22日，近日還有農銀國企優選和浙商匯金中債0—3年政策性金融債等基金也披露了提前結募的公告。

從募集期調整來看，年內提前結募的基金有之，延長募集期的基金亦有之。但從數量來看，提前結募的產品共有102只，大幅領先於後者36只的數量。

據記者統計，在提前結募的產品中，有多隻產品將募集期縮短了1個月以上。如國壽安保利率債三個月定開原定募集截止日爲4月14日，但1月23日該基金就以7.9億元的成果宣佈結束募集，提前了82天；中加睿盈純債則提前了86天；此外平安價值遠見提前1個月有餘，平安養老目標日期2050三年持有提前結募約20天。

至於基金批量提前結募的原因，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，不同的基金公司可能會根據市場狀況及自身情況靈活決定是否提前結束募集，調整發行思路旨在提高基金運作效率並抓住市場機遇。

楊德龍進一步表示，當基金募集已經超過募集份額上限，滿足基金成立的要求時，基金管理人可提前結束髮行募集。而對於尚未觸及募集上限就宣佈結募的基金，繼續發行可能會消耗更多資源，基金公司根據市場情況以及自身策略考慮，認爲提前結束募集更符合公司利益。因此，提前結募有助於基金公司更早以較低的成本佈局，並在市場行情好轉、基金淨值上升時，通過持續營銷來擴大規模。

華東一位基金評價人士也有類似觀點，他表示，基金提前結募可能有幾個原因：一是募集資金達到上限。爲了維持管理效率，基金募集需控制規模，一旦募集資金達到事先設定的上限，基金就會提前結募。二是出於風險管理的考量。當市場行情波動加劇時，基金也會提前結募，以避免新進投資者面臨過高風險。三是其他突發狀況打破了原有發行計劃。如果基金的投資目標、策略或其他人事安排在募集期間發生變化，基金也可能提前結募。

各類型產品均有涉及

從數量來看，提前結募的基金主要集中在債基產品，一定程度體現了債基二級市場牛市行情帶來了發行端的火爆。

3月19日，中歐基金髮布公告，中歐穩悅120天滾動持有債券基金於3月19日開始募集，原定截止日爲3月27日，現提前至發行首日結募。更早之前，3月1日成立的華商同業存單指數7天持有基金也是一隻“日光基”，發行首日大賣52.21億元，因超過50億元的募集上限，同時啓動比例配售，這也是今年以來首隻一日售罄並觸發比例配售的公募基金產品。

據統計，年內共有49只債券基金公告提前結募。除此以外，ETF也是基金提前結募的主力。近期具有代表性的就是2月末各家公募基金公司在中證A50ETF的同臺競技。

例如，2月28日，摩根基金管理（中國）有限公司正式公告，旗下中證A50指數產品於當日提前結束募集，成爲10只中證A50ETF中首隻宣佈提前結募的產品。緊隨其後，平安基金也發佈提前結募公告，將平安中證A50ETF募集截止日期提前至2月28日。

“日光基”更是REITs發行時的標配。3月14日，嘉實中國電建清潔能源REIT發售首日便被全部認購完成。此外，3月4日，易方達深高速REIT同樣宣佈公衆投資者發售部分提前結束募集並進行比例配售，該REIT原定發行時間爲3月4日至7日，其公衆發售部分一日售罄，所以提前結束募集。年內還有華夏金茂商業REIT、華夏華潤商業資產REIT也先後宣佈公衆投資者發售部分提前結募。

部分基金已搶到先機

值得一提的是，A股在2月初經歷了一波深跌後隨即強力反彈，不少提前結募的基金在上行途中成功抓住了機會，並積累了淨值收益，ETF尤具代表性。

3月7日，摩根中證A50指數ETF發佈上市交易公告書，公告顯示，該基金成立於3月5日，成立當天該基金便開始建倉，截至3月5日的股票市值佔基金資產淨值的比例已經達到90.94%，1天時間便把倉位打到九成。此外，如3月5日成立的博時中證傳媒指數，雖然在成立的第三天下跌了2.25%，但在隨後的交易日裡與跟蹤的指數走勢高度契合，成立不到20天漲幅達到了約8%。

主動權益基金也有類似情況，如平安價值遠見原定募集期是截止到3月中旬，但因提前達到目標募資額，於是在2月7日，也就是行情階段性低位時宣佈基金成立，並在行情上行的週期中完成建倉，迄今收益率約爲3.42%；華夏基金鐘帥管理的華夏招鑫鴻瑞在前期下跌行情中宣佈提前4天結募，從2月中下旬時該基金淨值已經變化明顯，年內漲幅達14%。

華東一位公募基金渠道人士表示，類似於2月初那樣，當市場出現出人意料的下跌時，基金經理可能及時調整發行策略，認爲當前是一個較好的佈局時機，通過儘快結募，可以早日建倉，抓住市場低點，爲產品的長期健康發展奠定基礎。

此外，加大逆週期佈局也是監管部門鼓勵的方向。中國證監會近日發佈《關於加強證券公司和公募基金監管 加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》，明確提出“持續優化基金行業銷售生態，督促基金管理人、銷售機構加大逆週期佈局力度”。