《臺北股市》美、臺股展望續正向、日股持平 留意波動風險

最新美國市場AI風險情緒訊號數值維持0％，爲所有指標均偏正向的多頭看法。聯準會上週如預期降息2碼，且定調爲維持勞動市場穩定的預防性降息，整體經濟健康、通膨降溫、勞動市場與經濟強勁。

由於市場預期年底前聯準會還有降息3碼空間，標普500指數創新高、美債殖利率大幅波動，市場已提前反應降息預期，啓動降息後殖利率震盪。第一金投信表示，投資人將關注經濟數據、政治不確定性與企業獲利表現等，由於整體預期穩健正向，市場看法維持樂觀。

觀察本週驅動美股情緒風險訊號因素，美國短年期殖利率續走低，反應經濟放緩、降息持續可能，20年期及1年內公債相關係數轉強，顯示利率走向同步。長天期債券殖利走低，反應經濟趨緩與降息預期等，有助提高股票評價，短期股市影響正向。

而最新日本市場AI風險情緒訊號指數維持33.4％，爲多數指標均偏正向的多頭看法。日圓兌美元匯率上週回貶至143.8日圓，日10年期公債殖利率回升至0.86％，日銀維持利率水準不變，通膨持續溫和上升，收入、支出呈現良性循環，經濟將續高速成長之姿。

日本新公佈8月核心通膨升至2.8％、整體通膨升至3％，市場預期年底前日銀再升息可能，引導利率恢復正常化。觀察本週驅動日股情緒風險訊號因素，期貨交易量增加272.8％、買權交易量增加21.5％、賣權交易量減少8.1％，主要股票指數上漲約3％，呈現多空分歧。

第一金投信指出，期貨交易量增加暗示潛在波動性將提高，買權未平倉合約總量增加和賣權未平倉合約減少，代表市場投資人偏多看待市場後市，但也增加對市場調整敏感性。指數的整體積極走勢，使市場對外部敏感因子的反應更加強烈，增加市場不確定性與風險。

至於臺灣市場AI風險情緒訊號指數大降至24.9％，爲多數指標均偏正向的多頭看法。臺股上週遇中秋假期、聯準會預防性降息，美股大漲激勵臺股反彈，外資終止減碼臺股，由賣轉買，三大法人合計買超臺股金額達311.6億元。

展望後市，臺股表現可能受美國經濟、大選、日本貨幣政策及地緣政治風險等間歇性影響，歷史經驗顯示，每年第四季初是臺股淡季，大盤偏向整理格局，後續個股季報與明年展望將影響大盤表現。

觀察本週驅動臺股情緒風險訊號因素，期貨交易量增加57.7％，代表交易活躍和潛在波動升高，看多期貨未平倉合約減少50.2％、看空期貨未平倉合約減少44.3％，暗示投資者對後市仍高度不確定。儘管近期臺股略升、市場風險暫消退，但第四季初仍偏謹慎及保守。

綜合評估AI市場風險情緒指標及市場變化觀察，第一金投信分析，美國啓動預防性降息後，整體市場呈現偏多看法，仍宜留意整體地緣政治風險影響，包括美國11月大選、日本自民黨選後等市場氣氛影響等，此外亦需留意美、日、臺股評價提升後的波動風險。

第一金投信提醒，降息後的整體金融市場中長線偏多看待，但短線投資組合受漲多、政治因素干擾波動度加大，宜因應回檔分批佈局，靜待後續財報與明年展望，引導市場行情持續回溫上揚。