數千億、信用式、無固定期限！央行“借券”操作方式明確，這意味着什麼？

今日有消息稱，中國人民銀行已與幾家主要金融機構簽訂了債券借入協議。

經《金融時報》記者求證，中國人民銀行確認該信息屬實。目前已籤協議的金融機構可供出借的中長期國債有數千億元，將採用無固定期限、信用方式借入國債，且將視債券市場運行情況，持續借入並賣出國債。

消息後，國債期現貨集體走低。中國10年期國債活躍券收益率上行1.15bp，報2.2720%；30年期收益率上行1.45bp，報2.4800%。30年期國債期貨盤中一度跌0.35%。

中信證券首席經濟學家明明表示，央行開展國債借入操作乃至後續賣出國債的方式得到進一步明確。央行採取信用方式借入，意味着央行將不會向融出國債的銀行提供質押品，這也意味着借券的過程將不會實現流動性投放。

此外，央行表明將採用無固定期限的借券方式，意味着央行對收益率曲線的控制將不會侷限於某一期限品種。相較於防止長端收益率過低，央行的意圖或在於完整控制一條斜向上的收益率曲線。

渣打銀行認爲，央行借入國債旨在爲長債收益率設定下限，降準降息可期。渣打中國宏觀策略主管劉潔稱：

澳新預計，央行借券或能夠抑制債市漲勢。澳新銀行資深中國策略師邢兆鵬表示：

瑞典北歐斯安銀行（SEB）稱，中國央行計劃在市場出售國債，受此影響10年期國債收益率將升向2.5%。

該行表示，收益率可能會上升，但由於市場上流動性過剩，影響可能只是短期的。隨着與美債收益率的息差收緊，這也將爲人民幣提供支撐。

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