壽險掀發債潮 規模估千億

已公告擬發行具到期日長期次順位公司債的壽險

壽險業2026年要接軌新清償能力指標（ICS2.0）掀起發債潮，金管會4月中開放保險業可發行10年期以上、具到期日的資本債券，不到兩個月，已有臺灣人壽、中國人壽、國泰人壽、富邦人壽等四家大型壽險搶發，合計規模達830億，新光人壽、南山人壽也有意願，預估六大壽險發債規模上看千億元。

壽險業2026年接軌ICS，爲強化資本結構，預期將出現增資潮，過去壽險業只能發行無到期日的具資本性質債券，在市場波動加劇下，投資人較不埋單，金管會4月13日開放保險業可發行10年以上、具到期日次順位公司債，可算入第二類資本，發行額度由現行自有資本50％，放大爲風險資本100％，發債額度增1.4倍，有助於吸引更多投資人。

富邦人壽7日董事會通過，將發行10年期以上累積次順位公司債，發行金額上限爲250億元，發行目的爲充實營運資金、強化財務結構及提升資本適足率。發行時間爲董事會通過後兩年內，可依需求一次或分次發行，發行利率則還未定。富邦人壽表示，爲增加發債彈性，以因應債券市場變化，將依據債券市場變化決定。

這是近兩個月期間第四家壽險業要發債，日前臺灣人壽、中國人壽、國泰人壽均已宣佈發行具到期日的次順位債，富邦人壽是第四家公告的大型壽險公司。由於近期美債殖利率開始些微滑落，加上壽險業資本債券買家主要是企業法人、四大基金等，就怕買家初期買光額度，壽險業發債「先搶先贏」，新光人壽、南山人壽也正積極評估中。

臺灣人壽在4月27日率先公告發行總額不超過130億元，預計可搶下頭香，擬發行新臺幣次順位債，預計發行10年與15年兩種，利率爲3.75％、3.88％；中國人壽則擬發行10年期次順位公司債，上限爲100億元，每張面額爲100萬元，利率可望在3.7％左右。

國泰人壽發行上限爲350億元，是目前唯一計劃要同時發行新臺幣與美元的壽險，美元擬爲10年期、利率上看5.7％，新臺幣擬發行10年期、15年期兩種，利率約3.5％～3.65％。