壽險SWAP操作 轉向超短線

公股銀指出，壽險公司近來在銀行操作SWAP天期的策略轉向「超短線」，主要考量美國最快在3月降息1碼（0.25個百分點），在降息機率漸增下，壽險公司先以短天期部位避險，推測應與SWAP點數仍高有關，爲節省成本，亦有利後續操作的彈性。

美國聯準會應已結束升息週期，並將在今年開始降息循環，臺美利差將逐步縮窄，因此壽險SWAP操作纔會轉向，逐步減碼長天期部位並往較短天期佈局。另一方面，公股銀也規劃，積極買入海外債券，以補足今年將下滑的SWAP收益。

公股銀表示，未來只要美國債券殖利率反彈，將擇機買入高評等的政府公債、超國際債券與金融債等優質標的，持續優化投資組合，也藉此彌補今年SWAP收益下滑部分。也有公股銀規劃，適度拉長投資年期，增加優質債券投資，適度配置固定利率及浮動利率債券。

公股銀的臺外幣債券除到期補券外，主要還會分批建置新部位，增持收益較佳的優質外幣債券，以信評佳的已開發國家的國際大型優質金融機構爲主，並會視市場變化，機動調整部位。

公股銀同時看好今年海外分行放款的成長動能，亦視爲今年獲利重要的成長引擎，希望這部分可以持續穩健成長，放款將以企業融資爲主，並關注綠色金融相關融資。

風險因素上，彰化銀行評估，今年利率上行壓力將有所緩解，仍需留意地緣政治、大陸經濟下行、高通膨與高利率環境等經濟不確定性風險，都將增加經濟成長壓力；國內方面，景氣有機會轉爲「內外皆溫」。