實控人及控股股東股權質押引關注 瀚川智能收監管工作函 企業控制權存隱憂

《科創板日報》2月23日訊（記者 餘佳欣） 近日，上交所就瀚川智能實際控制人及控股股東股權質押事項下發監管工作函。涉及對象包括上市公司、董事、監事、高級管理人員、控股股東及實際控制人，中介機構及其相關人員。

結合瀚川智能近期公告，該公司實控人蔡昌蔚因個人債務糾紛及離婚財產分割訴訟，導致其通過控股股東及一致行動人間接持有的公司17.6892%股權被司法凍結，疊加此前高比例質押融資違約風險，該公司控制權面臨多重衝擊。

▍股權質押與司法凍結疊加 企業控制權穩定性存隱憂

今年2月21日，瀚川智能公告，因個人資金需求，2023年7月，蔡昌蔚及其時任配偶劉愛瓊作爲共同借款人與華能貴誠信託簽署了《特定股權收益權轉讓及回購合同》，融資金額爲2.2億元，融資期限（即信託成立日至回購日）爲12個月（2023年7月至2024年7月）。

該公司實際控制人蔡昌蔚本次質押股權所融資金主要用於增持瀚川投資股權（購買小股東張洪銘所持有的瀚川投資的10.68%股權）涉及資金約9000萬元、 償還個人借款約5400萬元、對外投資約3000萬元、支付實控人離婚協議補償費用約2500萬元、支付融資利息約2000萬元等。

此前，2024年6月，蔡昌蔚與華能貴誠信託有限公司簽訂了上述主合同之補充合同，其中調整回購日延長至信託成立日起屆滿36個月（即在不觸發其他限制性條款的前提下，融資期限延長至2026年7月）。此外，主合同之補充合同也對保證金安排、回購安排及補充約定等內容進行了調整。

然而，該公司2024年半年報淨利潤爲負值，觸發主合同補充協議違約條款，蔡昌蔚未按期支付保證金及本金（截至2024年10月31日，其拖欠保證金約1147萬元、本金2000萬元），質權人有權提前終止融資並要求強制執行質押資產。

值得注意的是，融資增信措施中還包括瀚川投資持有的13,134,329股上市公司流通股（佔總股本7.47%）的質押協議，但該質押至今未完成登記，質權尚未設立。一旦華能貴誠信託啓動登記程序並執行質押資產，蔡昌蔚通過瀚川投資間接持有的14.64%股份及7.47%流通股可能被處置，疊加其直接持股僅0.48%，實際控制人地位“岌岌可危”。

“若因權利人行使相關權利，導致本次出質的瀚川投資52.43%股權以及13,134,329股上市公司瀚川智能流通股股票到期無法解除質押且被司法強制執行，公司屆時將面臨控制權不穩定或實際控制人變更的重大風險。”瀚川智能在公告中亦提及。

風險遠未止步於質押違約。今年2月17日，瀚川智能公告顯示，蔡昌蔚因與前妻劉愛瓊的財產分割訴訟，其通過瀚川投資、瀚川德和及瀚智遠合間接持有的17.6892%公司股權被司法凍結，佔其總持股的97.36%。儘管案件處於訴前調解階段，但若法院最終判決股權所有權變更，被凍結股份可能遭強制執行，導致控制權旁落。

《科創板日報》記者注意到，質押與凍結風險或形成“連環劫”。蔡昌蔚用於質押融資的瀚川投資股權已被司法凍結，質權人華能貴誠信託的優先受償權或將與離婚訴訟中的財產分配產生衝突。若兩方同時主張權利，股權處置的複雜性將陡增，公司控制權穩定性進一步承壓。

▍或存信披滯後、風險提示不充分等問題

《科創板日報》記者梳理時間線發現，瀚川智能或存在信披滯後及風險提示不充分等問題。

據瞭解，蔡昌蔚與華能貴誠信託的主合同補充協議簽訂於2024年6月，約定將融資期限延長至2026年7月，但新增“淨利潤爲負即觸發違約”條款。然而，該公司遲至2025年2月21日才披露該條款及違約事實，滯後超8個月。期間，該公司2024年半年報（於2024年8月披露）已披露淨利潤虧損，卻未在定期報告中提示質押違約風險。

更引發市場關注的是，瀚川投資1313.43萬股股票質押協議早在2023年7月簽署，但質權至今未設立。該公司辯稱“未收到辦理登記通知”，但根據《股票質押式回購交易辦法》，出質人有義務及時披露質押進展。

在瀚川智能2月18日所發佈的公告中，該公司承認蔡昌蔚所持股權司法凍結涉及離婚訴訟，但以“未獲取法律文書”爲由，未披露訴訟具體案由、金額及女方訴求。而根據此前公告，蔡昌蔚早在2023年7月已簽署離婚協議並支付2500萬元補償，此次糾紛或涉及財產分割未盡事宜，但公司未說明資金鍊斷裂是否影響補償支付，導致風險敞口難以評估。

此外，瀚川智能控股股東瀚川投資261.89萬股股份被凍結事項，該公司直至2025年2月才披露，但凍結早在2024年12月及2025年1月啓動。儘管該公司及保薦機構國泰君安均解釋“通過中登系統查詢後才獲悉”，但控股股東及實控人顯然未履行及時告知義務，信披鏈條或存“漏洞”。

▍業績現大額虧損 高管、核心人員及業務頻現變動

瀚川智能於2019年登陸科創板，系科創板首批上市公司。該公司作爲智能製造整體解決方案供應商，其產品主要應用於汽車智能製造、鋰電池智能製造、充換電智能製造等領域。在經歷起初業績平穩走勢後，該公司在2023年營收達到“頂峰”時，但淨利潤出現0.93億元的虧損。

2024年，瀚川智能業績並未實現好轉，且虧損大幅增加。據其業績預告披露，該公司預計2024年歸母淨利潤虧損11.07億元，同比虧損增加10.22億元。

瀚川智能表示，應對宏觀及市場環境等影響，該公司已進行戰略性收縮，開展降本增效工作，報告期該公司將各地子公司閒置廠房退租，導致長期待攤費用中剩餘的裝修費一次性計入管理費用；優化組織結構與人員，該公司依法合規給予優化人員賠償，導致支付離職補償金較多。

《科創板日報》記者注意到，瀚川智能高管及核心技術人員變動頻繁。今年1月，該公司公告核心技術人員蘭峰宣佈離職；2024年8月，其核心技術人員陳雄斌因個人原因離職，宋曉因工作職責調整不再擔任核心技術人員；2023年2月，已有兩位核心技術人員方正飛和白衛濤宣佈離職。

而在2024年11月，瀚川智能還出現一起“罷免風波”。在瀚川智能任職超十年的財務總監何忠道突遭該公司董事會罷免，理由爲“能力無法勝任”。此外，2024年7月，瀚川智能兩位副總經理徐楊、張春分別以主動離職、免除職務方式去職。

與此同時，瀚川智能業務亦出現頻繁調整。爲佈局汽車智能化、電動化相關的線束產品，該公司向下遊延伸高速線束相關產品。2021年，瀚川智能與關聯方蔡昌蔚以及周偉共同出資4500萬元設立蘇州博睿汽車電器有限公司，後者主營汽車零部件線束產品的研發、生產。2024年8月，瀚川智能還使用自有資金719萬元收購控股子公司博睿汽車26%股權。

但不到三個月時間，2024年11月，瀚川智能公告稱擬出售控股子公司博睿汽車81%股權。經該公司測算，本次交易完成後，預計將增加瀚川智能利潤總額896萬元。