社評／去美元化 不因川普威脅而停歇

旺報社評

即將重返白宮的川普放話威脅金磚國家，不準創造金磚國家貨幣、不準以其他貨幣取代美元，否則將面臨100%關稅，可能失去對美出口。強硬的川普將關稅作爲談判籌碼，但可能適得其反，反促使其他經濟體加速去美元化。

關稅兩面刃 恐難奏效

顯然愈來愈明顯的全球去美元化趨勢，讓川普感受到威脅，讓他在競選期間就不止一次警告有意推動去美元化進程的國家。畢竟，美元是全世界主要儲備貨幣，美元霸權是美國全球霸主地位的基石，不容任何挑戰。

美元地位始於二戰後期。二戰期間大量黃金的流入，使得美國於1944年主導建立起以美元與黃金掛鉤爲基礎的佈列頓森林體系，爲美元確立全球霸權奠定了制度性基礎。儘管佈列頓森林會議所確定的國際貨幣體系在上個世紀70年代崩潰，但美國趁中東局勢動盪，利用沙烏地阿拉伯等石油大國對安全的需要，將美元與石油捆綁，美元霸權地位得到空前鞏固。

美國在經濟、軍事、科技、金融等領域的先進優勢成就了美元的壟斷地位，反過來美元不僅給美國帶來高額的鑄幣稅收益，也成爲美國收割全球財富、轉嫁國內危機的利器。這些年，美國聯準會出於自身利益考量，在升息和降息之間反覆調整，如2008年全球金融風暴後，美國聯準會量化寬鬆政策挽救了美國經濟和金融業，卻讓全世界爲其次級房貸危機「埋單」。近兩年，美國聯準會爲降低本國通膨激進加息，導致歐元、英鎊、日元等對美元匯率一度跌至數十年低點，新興市場貨幣也遭受重創。

更嚴重的是，美國將美元武器化的傾向愈加明顯。烏克蘭危機升級後，美國凍結俄羅斯外匯儲備，制裁俄主要銀行，並將大多數俄銀行排除在環球銀行金融電信協會（SWIFT）之外。這讓愈來愈多的經濟體對美元霸權感到恐懼，想方設法減少對美元的依賴。

因此，包括金磚國家在內的很多經濟體，都在討論如何透過潛在的貨幣或新的貿易機制取代對美元的依賴。俄羅斯想推動金磚跨境支付體系；印度更積極，已和馬來西亞、阿拉伯聯合大公國達成本幣跨境結算協議；巴西也動心起念，開始倡議以本幣作爲國際結算貨幣。

大陸積極推動人民幣國際化，2015年啓動人民幣跨境支付系統（CIPS）至今，已有153家直接參與、1413家間接參與，涵蓋117個國家和地區。人民幣國際化進程並非從美中博弈纔開始，其背景和目的與巴西、印度等新興經濟體一樣，都是在謀求與經濟地位相匹配的貨幣權。畢竟2023年大陸GDP全球佔比約17%，人民幣在全球支付佔比還不到5%。

美元武器化 削弱信任

沙烏地是「石油美元」主要支點，近年在原油產量問題上和美國出現分歧，拜登政府要求沙烏地增產以壓低全球油價但遭到拒絕，沙烏地財政大臣日前表態，對討論以美元以外貨幣進行貿易持開放的態度，被視爲對美元霸權的逆襲，「石油美元」模式出現動搖。

維護美元霸權，就是維護美國的世界霸權，因此，川普祭出100%關稅大棒。美國爲維護美元，曾多次動用金融戰、貿易戰等手段，甚至不惜對自己的盟友出手。上世紀80年代，日本對美國貿易順差不斷擴大，日元國際化進程加速，但在簽下《廣場協議》後，日元大幅升值，日本出口受挫，成爲陷入「失去的三十年」重要原因。

川普的威脅恐難奏效，畢竟關稅是把雙刃劍，不僅會招致國內的反對，也不一定就能逼迫其他經濟體乖乖就範。不過，說到底，美元的實力是美國全球領導地位的結果，當前並沒有任何國家可以取代美國。歐盟構建統一貨幣已數十年，仍難望美元的項背，何況是金磚這樣一羣複雜多樣的發展中國家。

但是，從美國國內來看，政治撕裂、突破36萬億的美債、聯準會的獨立性和政策有效性受到制約，再加上保護主義大行其道、美國加大單邊金融制裁力度，美國及美元的國際信任度將隨之削弱，去美元化的警鐘將愈響愈緊迫。