上游鎳資源開發項目逐步達產 華友鈷業Q3淨利創歷史同期最高|財報解讀

財聯社10月18日訊（記者 汪斌）得益於鎳產品量價雙升，新能源鋰電材料行業龍頭華友鈷業（603799.SH）的盈利能力開始止跌回穩，今年Q3淨利創下歷史同期最高水平。

今日晚間，華友鈷業公告，今年前三季度，公司實現營業收入454.88億元，同比減少10.97%；歸屬於上市公司股東的淨利潤30.2億元，同比增長0.24%。報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額爲38.4億元，同比增加54.65%，系銷售回款效率提升所致。

據三季報，Q3單季華友鈷業實現營收154.38億元，同比下降13%；歸母淨利潤13.5億元，同比增長45.42%，創歷史同期最佳。

對於利潤的增長，華友鈷業解釋稱，系報告期內上游鎳資源開發項目逐步達產，產業一體化經營戰略成效逐步顯現。另據華友鈷業2024年中報，今年上半年公司鎳產品出貨量7.6萬噸，同比增長40%；鎳中間品出貨量約11.2萬噸，同比增長超90%。

受鋰電產業“寒冬”的影響，此前多家券商機構預測公司2024年全年淨利約34.23億元。目前來看，今年前三季度華友鈷業淨利已達去年全年淨利33.51億元的九成，不出意外的話，公司今年全年業績或超出市場預期。

從毛利率來看，2024年前三季度，華友鈷業毛利率爲17.53%，同比上升2.64個百分點。從單季度指標來看，Q3公司毛利率爲19.42%，同比上升4.57個百分點，較上一季度環比下降1.58個百分點。

值得注意的是，今年前三季度，公司財務費用達19.45億元，同比增長88.64%，其中16.48億元爲利息費用。與此同時，公司銷售費用同比減少10.66%，管理費用同比減少16.97%，研發費用同比減少8.66%。

結合公司負債情況分析，華友鈷業財務費用陡增或與公司資產負債率高企有關。截至2024年9月末，公司負債合計847.36億元，資產負債率達64.08%。其中，短期借款206.68億元，較年初增加56.19億元，長期借款200.41億元，應付債券68.54億元。從合同負債來看，同期華友鈷業合同負債爲10.16億元，同比減少24.4%，意味着經銷商打款意願下降。

分析人士認爲，近幾年華友鈷業處於產能擴張的高峰期，如果未來產能可以兌現業績，將會支撐公司營收與淨利增長；而一旦行業進入下行週期，如此重的資產規模，或將變成沉重的負擔。