商品期貨趨勢專欄－股市起伏 黃金成避險好去處

美國聯準會（Fed）主席鮑爾於8月27日在傑克森洞年會上說，Fed對通貨膨脹目標將採取「平均」方式計算，願意容忍通膨率暫時超過2％目標，而不會一旦超過2％就立即升息。

全球各大央行目前普遍將通膨率目標訂爲2％，而「平均通膨目標」架構，則是將原本設定的「2％通貨膨脹率目標」，調整Fed成「在一段期間內的平均通膨率達到2％」，讓制定貨幣政策時更有彈性。

意味着聯準會允許未來通膨在一段時間內適度超過2％，以彌補過去幾年過低的通膨，更突顯「長期零利率」時代，或許將再度來臨，至少聯準會表現的態度，是短期內不太可能升息，而且極力想要拉昇通膨。

由此透露出一些訊息，通膨的走升，對於黃金將是件好事，再加上聯準會短期根本不會升息，所以實質利率就會低迷，黃金跟實質利率是反向關係，因此，黃金應該正面看待。

從技術面來看，黃金在目前這個區間，盤整了一個月，可以留意到，每每來到區間的低點時，就會出現股市、債市和黃金一起上漲，債券、黃金具有避險商品的特性，因此，股市通常會跟債券、黃金呈反向，但股市、債券跟黃金一起上漲，則表示資金的結構良好。

股市目前處於高檔，且震盪幅度加大，風險逐漸上升，黃金是避險商品之一，若股市出現崩跌，那麼黃金更是資金停泊好去處，建議可買進臺灣期交所推出的黃金期貨契約。（羣益期貨提供，李娟萍整理）