瑞銀預見四榮景 臺股明年衝萬九

瑞銀看臺股明年再創新高點

臺股今年以來飽受四大不利因素摧殘，加權指數由歷史高點的「萬八」大關一路退守，展望明年臺股，瑞銀證券臺股策略分析師陳玟瑾認爲，干擾變數可望塵埃落定，且在實質利率相對低、外資回頭加持下，臺股評價將獲支撐，指數高點預期16,700點，樂觀情境上看18,960點，刷新紀錄。

陳玟瑾指出，放眼明年，干擾變數可望逐漸消退，隨國際資金回頭支撐臺股評價，加上企業獲利於明年第三季開始有明顯進步，對後市並不悲觀，同時，景氣循環復甦、大陸解封、能源轉型、供應鏈持續重塑，料將擔綱明年投資主軸。

針對八大首選投資標的，瑞銀也緊扣明年的四大投資主軸，包括：臺積電、聯發科、大立光搭上景氣循環復甦；中租-KY是大陸解封最大受惠股；臺達電、信邦跟隨能源轉型結構性趨勢；矽力-KY、聚陽則與在地化與供應鏈重整題材相連結。

值得注意的是，摩根士丹利纔剛基於大陸解封的預期，將陸股投資建議調升至「加碼」，對應到瑞銀提出明年四大投資主軸之一的大陸解封，可見外資所見略同，市場對中租-KY的關注度高也就不令人意外。

先以明年上半年來看，陳玟瑾認爲，因庫存調整尚未完全告終，加上全球經濟進入衰退期，臺股企業獲利有可能進一步下修。然而，當第三季電子傳統旺季來臨、獲利出現明顯進步，將爲臺股降下期盼的及時雨，甚至明年第三季外部要是再度轉爲降息環境，將更有利臺股評價與吸引外資迴流。

反映到加權指數的走勢，瑞銀認爲，明年上半年因企業獲利下修幅度可能加劇，臺股的表現會有點掙扎，然年中至第三季時受惠企業獲利進步與國際資金迴流，指數將展開反攻。