日鐵轉爲投資美鋼 石破茂的“口頭支票”能否讓特朗普放下關稅大棒？

日本製鐵對美國鋼鐵公司的收購案出現轉機，但前提是要把“收購”轉爲“投資”。

當地時間2月9日，日本方面證實日鐵將放棄收購，轉爲投資美鋼。當天日本政府相關人士透露，日本首相石破茂2月7日在訪美期間與美國總統特朗普的會談中，出示了日本製鐵公司收購美國鋼鐵公司計劃的修改方案，方案內容爲鉅額投資而非收購，日本政府之前已就此與日鐵方面進行了協商。特朗普近期將與日鐵高層會晤並進行詳細協商，美鋼高層也有可能參加。

“俗話說‘鋼鐵立國’，但美方對鋼鐵有着深厚的感情。考慮到美國鋼鐵公司曾經是世界上最大的公司之一，如果一家日本公司要收購它，將‘觸動神經’。”石破茂表示，由於這是私營部門的事情，他無法對實際投資金額發表評論，但他表示，新日鐵可以通過投資提高美國鋼鐵公司的產品質量。

對於日鐵收購案的新走向，日鐵尚未給出相關說明，但目前美國方面的強硬態度已清晰可見。9日，特朗普在接受媒體採訪時，稱日鐵不會握有美鋼過半數股份。

美日會談期間，石破茂開出多張“口頭支票”，就日本提高在美投資、日本將增加對美國液化天然氣進口跟特朗普進行交流。談到近日特朗普的關稅“大棒”，石破茂樂觀地認爲日本或可規避美國加徵關稅。有分析認爲，這是日本爲了取悅美方，這一對策或許暫時奏效，但不能樂觀地認爲未來“關稅大炮”就不會轟過來。

在日本此番表態的背後，一系列的現實問題開始浮現：日本增加對美國經濟的貢獻，是否能避免被美國加徵關稅？日鐵案之後，美國是否會故技重施，以“國家安全”問題爲由向其他國家施壓？

日鐵爲何轉爲投資美鋼？

一個月之前，日本製鐵公司還信誓旦旦聲稱不會放棄收購美鋼，沒想到如今結果卻出現一百八十度的大轉變——從收購轉爲投資。據瞭解，在美日首腦會談中，石破茂事先與日鐵進行了協商，將日鐵收購案內容從收購改爲鉅額投資。

這一轉變，是美國頻頻施壓的直接結果。1月6日，在美國政府宣佈禁止日鐵收購美鋼的三天後，日鐵聯合美鋼正式對時任美國總統拜登提起訴訟，並宣稱不會因爲拜登的打壓放棄在美國的業務。日鐵在作出強硬表態的同時，還對收購方案進行修改，承諾會竭盡全力保護美鋼的“美國血脈”，包括保留其名稱和位於匹茲堡的總部，保證美國人在公司董事會佔多數，保障美國工人的9000多個工作崗位，不會把產能和就業崗位轉移出美國等。日鐵還向美國政府提議，如果未來10年減少美國鋼鐵公司產能，美國政府可以行使否決權。

日鐵堅持不懈推動收購案。近日，日鐵和美鋼透露，2月3日已經向首都華盛頓的哥倫比亞特區聯邦巡迴上訴法院共同提交了書面準備材料，就禁止收購一事，起訴美國前總統出於政治理由決定禁止收購。讓人意想不到的是，在訴訟案結果出爐前，日美雙方已經協商把“收購”變爲“投資”。

南開大學日本研究院教授、副院長張玉來向21世紀經濟報道記者表示，“日本這次踢到了‘美國第一’的鐵板。從表面上看，特朗普的態度似乎有所軟化，但實際上他決不允許美國鋼鐵被日本收購。特朗普保護鋼鐵產業是秉持‘美國優先’政策，這一點從他宣佈對美國進口鋼鐵和鋁製品加徵25%關稅就可以看出。”

事實上，此次收購案符合日鐵和美鋼雙方期盼的結果。對日鐵來說，收購能幫助它大幅擴大產能，加速實現日鐵每年全球粗鋼產能達到1億噸的戰略目標；而對於美鋼來說，收購也是百利而無一害。近年來美鋼持續虧損，鋼鐵產量和股票市值都遠遠落後於其他美國同類公司，可以說，打包出售是必然選擇。況且日鐵的收購價高達141億美元，收購價格整整高於美國本土鋼鐵生產商克利夫蘭—克利夫斯公司給出的一倍。

然而，這樁收購案卻在美國的阻撓下朝着另一個方向發展。

“這一轉變並非單純是日本在經濟利益問題上的妥協，而是在當前國際政治經濟形勢下不得不做出的策略性調整與妥協，是日本爲避免日美關係破裂所採取的行動。這體現出日本在試圖平衡國內壓力與外交所面臨的現實。”上海社會科學院經濟研究所助理研究員王佳向21世紀經濟報道記者表示，美國考慮的主要是保護主義與經濟安全，鋼鐵產業被視爲美國製造業和國防工業的基石，拜登和特朗普均反對外資控制，拒絕收購是爲了迎合其國內工會的利益。其次，特朗普更看重日本投資帶來的就業機會，有利於製造業的迴流，比如工廠升級或新建項目的擴大投資可以服務於“美國優先”政策。

對外經濟貿易大學國家對外開放研究院教授藍慶新向21世紀經濟報道記者表示，這是日美博弈後的結果，美方更希望通過新增的投資促進就業、提升稅收，這也是實現美國製造業振興的重要手段。

目前，關於未來日鐵要如何投資美鋼還沒有詳細方案，據悉特朗普會在近期與日鐵高層會晤詳細協商。

事已至此，外界還在關注這一轉變是否會對日鐵和美鋼的實際經營產生影響。張玉來表示，對日鐵來說，這一轉變雖然也能獲得投資回報，但會影響它的發展戰略；對美鋼來說，這可能會放緩它的復甦振興速度，主要是因爲體制不變，經營模式以及效率都會受到影響。

難阻特朗普徵稅步伐

日本以經濟利益換取日美同盟的穩定。在此背景下，作爲民間企業的日鐵也只能妥協。

從這樁日鐵的收購案，足可以看出新上任的特朗普政府的施政策略。王佳表示，特朗普當前採取的政策既是貿易保護主義的體現，也是維護美國經濟安全的具體手段，“通過加徵高額關稅和限制外資收購，美國試圖保護本土產業，特別是製造業，以維護國家安全，並在國際貿易談判中獲得更多優勢。”

有此作例，外界擔憂美國會在其他貿易談判中故技重施。張玉來表示，在“美國第一”主義旗幟下，其他行業——特別是標誌性的傳統行業都將出現類似現象，也對跨國公司對美投資併購敲響了警鐘。

除了日鐵收購案，在與特朗普會談期間，石破茂還展現出足夠的誠意，提出了增加投資和擴大進口等規劃，其中就包括豐田和五十鈴將在美國建廠造車的投資計劃、日本將增加對美國液化天然氣的進口。9日，石破茂曾樂觀地表示，特朗普已經認識到日本對美國的鉅額投資及其創造的就業機會，因此日本或可以規避美國加徵關稅。很顯然，石破茂所提出的這些“口頭支票”都是在避免本國被加徵關稅。

然而，結果能否如石破茂所願仍存在很大的不確定性。一方面，日本國內媒體與專家多有質疑，石破茂能否兌現這些口頭承諾。在日美領導人會談中，石破茂表示日本將把對美投資提高至1萬億美元，還將增加對美國生產的液化天然氣（LNG）的進口。

在投資方面，自2019年以來，日本對美直接投資餘額已連續五年保持第一，截至2023年，日本對美直接投資餘額約爲8000億美元。但從投資回報來看，張玉來分析稱，日本企業對美投資回報不僅低於對亞洲各國的投資，還低於對歐洲投資。

另外，日美不僅討論進口美國液化天然氣，特朗普還表示美日“正在討論有關阿拉斯加州石油和天然氣事業的日美合資”。對此，國際環境經濟研究所理事竹內純子表示，日方應對阿拉斯加氣田項目持慎重態度，因爲氣田位於阿拉斯加北部，需建設長達1300公里的管道才能運到阿拉斯加南部港口，這將極大增加成本並最終由日本承擔。

然而，特朗普對此態度堅決。他強調，若美日貿易逆差沒有消除，將考慮提高關稅。所以，在藍慶新看來，日本此舉未必就能避免被美國加徵關稅。“特朗普以‘美國優先’爲核心，在加徵關稅方面對所有貿易伙伴一視同仁，應該不會因爲日本的這些舉措而放棄加徵關稅。”藍慶新表示。

日美會談中雙方未提及的汽車關稅問題，也成爲外界關注的焦點。在日本，一衆日本車企都擔憂美國會對它們加徵關稅。日本汽車工業協會的數據顯示，日本2024年的汽車出口量爲421萬輛，較前年下滑5％，其中對北美地區汽車出口下滑7％是拉低日本汽車出口的主要因素。而且，美國市場對日本車企的重要性還在於，美國是日本汽車出口的第二大市場。“若特朗普對日本汽車加稅，影響將非常巨大，不僅會給日本車企造成巨大成本，還會直接降低日本汽車的價格競爭力。”張玉來分析稱。

日本汽車產業可能遭受的影響，只是在美國加徵關稅陰影下的一個縮影。張玉來表示，因爲特朗普的關稅戰是沒有“邊界”的，未來日本企業可能會因此調整自身的發展戰略，加大在美的本土化經營。