人民幣難套利 臺幣優勢顯現

綜合外媒20日報導，在美元升息週期、市場看淡大陸經濟等多重因素下，人民幣持續走貶，在岸、離岸人民幣匯率今年以來已貶值逼近6％。

中國人民銀行8月起持續出手干預外匯市場。離岸三個月銀行間人民幣融資成本從6月底的2.72％躍升至9月的4.48％，這使得新臺幣等正取代人民幣和日圓，成爲套利交易優勢貨幣。

目前大陸和臺灣是該區域政策利率最低的國家，僅次於日本，而其他國家央行則開始大幅升息以遏制通膨。外匯分析師指出，使用離岸人民幣進行融資的成本高昂，但從臺灣央行的角度來看，由於通膨仍處於低迷狀態，不太可能收緊貨幣政策。

數據顯示，今年第三季借入新臺幣並投資十國集團或亞洲新興市場的高收益貨幣，在風險調整基礎上（以夏普比率衡量）帶來更高的回報。第二季，借入離岸人民幣做多港幣和印度盧比，其利差回報率的夏普比率達到7左右，用新臺幣計算的僅約爲5。

不過，這種情況在第三季發生變化，用新臺幣做多所有亞幣，幾乎都有利可圖，而離岸人民幣作爲融資貨幣僅在買入港幣和印度盧比時相對有利。