全球央行觀察：美聯儲爲何如此淡定？

美聯儲又讓衆多投資者的降息希望落空。

這已經是這家全球影響力最大的中央銀行，連續第八次決定維持基準利率不變。自從去年5月開始，美國基準利率已經在5.25%—5.5%的二十年高位，維持了超過一年時間。

從年初開始，各大金融機構的分析師以及投資者就開始猜測，美聯儲什麼時候會降息？但每一次美聯儲開完會，市場等來的都是否定答案。在歐洲央行、加拿大央行先後降息的情況下，美聯儲還能保持如此淡定，原因並不複雜。

一是雖然美國的物價上漲速度在放緩，但卻遲遲沒有達到2%的目標，甚至偶爾還會反彈，這讓美聯儲不敢掉以輕心。二是美國的經濟，特別是就業數據非常好，這讓美聯儲覺得降息沒有必要。保持物價穩定和充分就業，是美聯儲貨幣政策最主要目標。

除了這兩個因素，高息環境爲美國吸引了源源不斷的資金，沒有決策者能夠拒絕這種好處。另外，如此高息環境下，美國股市竟然還能屢創新高，美聯儲更是沒有理由降息。上一次美聯儲降息，是在2020年初新冠疫情在美國暴發的時候。美國GDP單季度下降7%，主要股票指數更是暴跌20%。美聯儲就迅速把利息下調到近乎零的水平。

不過鮑威爾可能並沒有看起來那麼“淡定”。他說，不是沒有看到經濟放緩的風險，但過早降息可能會逆轉通脹改善的進程，過晚降息則可能會對經濟造成不當的削弱。他只能兩害相權取其輕。

值得關注的是，過去幾次議息會議後的新聞發佈會，鮑威爾都對什麼時候降息閉口不談，口風都是看數據的變化。這些數據包括消費物價水平（CPI）和個人消費支出指數（PCE），住房投資、就業數據等。但這次鮑威爾的態度終於有了鬆動，甚至說出來了“貨幣政策委員會的委員們正在逐漸達成降息的共識，不排除9月份降息的可能”這樣言之鑿鑿的話。

對於鮑威爾這番“吹風”，市場自然懂的都懂。近期回調明顯的美股迅速反彈，特別是以科技股爲主的納斯達克指數，更是大漲超過2%。但沒有人有把握，如果美聯儲真的開啓降息週期，科技股還能不能繼續強勢行情。就連“股神”巴菲特近期減持美股的跡象也非常明顯。伯克希爾公司不僅持續賣出科技股龍頭蘋果公司，就連持倉多年的美國銀行這種績優藍籌，他也賣得非常堅決。

如果美聯儲真的在9月降息，受益最大的是美國實體經濟，以及飽受資金外流之苦的新興市場經濟。但對於股票投資者，仍然需要保持足夠的警惕。

責編：萬健禕

校對：陶謙

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