氫能再迎政策利好，從厚普股份看固態儲氫產業鏈機會

在全球共同尋求擺脫化石燃料依賴的道路上，氫能憑藉來源豐富、能量密度高、清潔無污染等優勢備受關注，被認爲是實現碳中和目標的理想能源。由於和傳統能源在物理、化學性質上均存在明顯差異，近年來氫能的製備、儲運和應用也爲相關產業的發展帶來了新機會。

近日，交通運輸部等13部門聯合印發了《交通運輸大規模設備更新行動方案》（簡稱《方案》），對老舊運營柴油貨車淘汰更新、老舊機車淘汰更新、標準提升等方面給出了規劃。其中，氫能被多次提及，具體包括加大支持研發氫動力系統、適度超前建設加氫站、鼓勵氫燃料加註配套工程建設等，這有望爲氫能產業發展注入新動能。

政策利好會對產業上市公司帶來怎樣的影響？佈局氫能產業鏈11年的厚普股份（300471.SZ）或許是一個值得參考的對象。

厚普股份成立於2005年，主要生產天然氣加氣設備，是清潔能源加註裝備整體解決方案提供商。由於氫氣加註設備與天然氣加註設備原理類似，厚普股份自2013年起開始佈局氫能相關領域業務，是最早進入氫能領域的上市公司之一。

加氫設備是厚普股份進入氫能領域的落腳點，公司先後參與了全球日加註量最大的北京大興加氫站、國家電投延慶園70MPa加氫站（冬奧會配套加氫站）、安徽中石化首座EPC綜合能源站、濟南公交首座加氫站等全國多個示範性氫能項目建設。在2023年年報中，該公司表示已率先實現了加氫橇等核心部件的國產自主可控，打破了加氫槍、氫氣流量計、高壓氫氣拉斷閥等核心零部件產品的國際壟斷，極大程度降低加氫站綜合成本。

除了加氫設備，厚普股份逐漸向制氫、儲氫和加氫站工程建設延伸。該公司對外表示，在制氫領域，公司正在推進鹼水制氫技術研發項目，探索PEM制氫產品化，已具備高電密、大標方電解水制氫裝備開發能力；在加氫站領域，公司具備從設計到關鍵部件研發、生產，成套設備集成、加氫站安裝調試和技術服務支持等覆蓋整個產業鏈的綜合能力。2023年4月，厚普股份發佈募資計劃，擬募資不超過2.2億元用於氫能核心零部件和集成車間建設項目、鹼性電解水制氫技術開發項目和補充流動資金。

在儲氫領域，固態儲氫是厚普股份今年的新亮點。4月22日，厚普股份表示，公司的釩基固態儲氫已有項目落地，已具備固態儲氫產品設計和集成能力。

儲氫是氫能產業鏈重要的一環。固態儲氫能夠在常溫常壓下儲存，使用方便，安全性更好，且相較於高壓氣態和液態儲氫加氫站建設成本上較低，有望從根本上解決電解制氫價格高昂和氫儲運安全性不足兩大產業發展痛點，對氫能的民用推廣產生關鍵影響。

目前，固態儲氫技術以鎂基、釩基、稀土等合金使用爲主，除了厚普股份選擇的釩基路線，鎂基路線也處於應用推廣期。天風證券研報顯示，鎂基固態儲氫密度是氣態儲氫的1000倍、液態儲氫的1.5倍。

2023年10月，氫楓（中國）完成全球首批鎂基固態儲運氫車交付，同期宜興基地開工，建成後預計形成萬噸級鎂基固態儲氫材料生產線。2024年1月，寶武鎂業（002182.SZ）公告披露公司鎂合金深加工產品包括鎂儲氫材料；同期，氫楓與寶武鎂業簽署了鎂基固態儲氫戰略合作協議，雙方利用各自優勢與資源，將聚焦鎂基固態儲氫技術和鎂基固態儲氫應用等進行戰略合作。

天風證券認爲，2024年有望成爲鎂基固態儲氫材料的規模化生產和應用“元年”，隨着氫能產業快速發展，大規模氫儲運需求將不斷提升。

儘管在氫能領域有所進展，但這尚未能拉動厚普股份的業績。財報顯示，2021年至2023年，公司營業收入分別爲8.75億元、7.14億元、9.36億元，而歸母淨利潤分別爲0.11億元、-1.36億元、-0.70億元，已經連續兩年虧損。該公司在年報中解釋稱，虧損的主要原因爲行業競爭限制導致主業承壓，盈利能力尚未恢復。今年一季報顯示，公司營業收入4963萬元，同比下滑68%，歸母淨利潤-2085萬元，仍未實現扭虧。受此影響，厚普股份股價從年初的14元左右跌至近期的8元左右。此外，厚普股份也未在定期報告中對氫能業務的收入、利潤做單獨披露。

正所謂“遠水解不了近渴”，雖然氫能產業前景廣闊，但在商業化早期階段，相關公司的業務發展和業績表現還需要經受時間的考驗。