清華大學田軒：我們第60餘次打贏了3000點保衛戰，投資者又願意做時間的朋友了

9月28日，2024清華五道口首席經濟學家論壇正式舉辦，本屆論壇的主題爲“全球產業結構變革與經濟展望”。

在論壇上，清華大學國家金融研究院院長、五道口金融學院副院長田軒表示，一系列罕見的超強度、超密集的政策組合，對市場的推動是非常明顯的，我們第60餘次打贏了3000點保衛戰，投資者又願意做時間的朋友了。

以下是田軒的發言全文：

田軒：尊敬的各位領導、專家、學者，現場及線上的觀衆朋友們，大家好！我是清華大學五道口金融學院田軒。

今天很高興與大家相聚在道口小院，共同探索全球產業結構變革與中國和世界經濟發展的未來方向。首先，我謹代表清華大學五道口金融學院、清華大學國家金融研究院、清華五道口首席經濟學家論壇全員，向出席論壇的各位領導、專家學者，以及線上線下參會的朋友們表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！

清華五道口首席經濟學家論壇，由清華大學五道口金融學院主辦，國際金融與經濟研究中心（CIFER）承辦，始終秉承“聚焦全球視野、助推多維度交流”的理念，匯聚全球著名機構的首席經濟學家與頂尖學者，共同對中國與世界經濟的發展趨勢、政策走向建言獻策，受到了全球專業機構和行業人士的關注和熱議。

論壇創辦於2019年，目前已成功舉辦四屆，是目前具有廣泛影響，高度關注的首席經濟學家論壇，也是中國與世界宏觀經濟政策的研究和交流重鎮。

目前，全球經濟步入復甦進程，在亞太地區，中國無疑是最爲重要的力量之一。面對複雜嚴峻的外部環境，我國生產需求持續恢復，新動能繼續培育壯大，高質量發展紮實推進，反映出經濟的韌性和政策的成效。2024年9月24日，國務院新聞辦公室舉行的新聞發佈會中，三大金融管理部門重磅發聲，涵蓋降準、降息、降存量放貸利率，創設支持股票市場穩定發展的各類工具。值得注意的是，中國人民銀行行長潘功勝宣佈通過證券基金保險公司互換便利，以及股票回購增持再貸款的操作新增8000億資金投入股市。從之前的限制資金流入到股市，到如今的這些資金只能買股票，成爲我國曆史上首次央行直接向股市提供流動性支持。緊接着是9月26日，中共中央政治局召開會議，以幾個不尋常將這一輪市場的熱情推向高潮。

第一個是召開的時點的不尋常。中共中央政治局會議一般是每個月月底召開，從慣例上講，會在4月、7月和11月這三個月份重點討論經濟問題。4月份的會議一般是總結開年經濟局勢，以及部署如何完成兩會定下來的全年經濟目標。7月份的會議一般是總結上半年經濟發展，並且部署下半年經濟的工作。這兩次會議今年都是如期召開。按照常理，第三次與經濟相關的中共中央政治局會議應該在11月召開，一般是爲年底的中央經濟工作會議做準備。如今早了2個月，反映出中央對當前經濟形勢緊迫性的判斷與高度重視。

第二是召開的背景不尋常。最近多家機構發佈預測報告，對於三季度GDP我們國家的增長基本上預測在4%-7%左右的區間，而我們第一季度的GDP是5.3%，第二季度的GDP是4.7%。如果這些機構預測準確，按照現在的情況，年度GDP5%左右的增速的目標壓力還是非常大的。

第三是部署的方式不尋常。首先是政治局新聞稿的篇幅，往次會議的新聞稿大約都是2500字左右，而這次會議只有1200字，刪除了大量的固定的表述，側面反映出會議召開的緊迫程度。其次，這次表述堅定果斷，很多表述甚至出現了逆轉，變得更加的積極，更加的有力。

我舉幾個例子。比如說，對於當前經濟形勢的判斷，沒有原來說的“穩中向好，但諸多挑戰”這樣的常規表述。貨幣政策不再提“穩健精準”，而是“要降低存款準備金率，實施有力的降息”，房地產不再是像原來說的“抓緊構建房地產發展新模式，促進房地產高質量發展”，而是直接寫的“要促進房地產市場止跌回穩，要回應羣衆關切，調整住房限購政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財政、金融等政策，推動構建房地產發展新模式”等等。更重要的是態度上直面問題，面對新情況、新問題，要求我們要增加責任感。從保持戰略定力，到最新的表述是增加緊迫感。

那麼，緊接着9月27日，落地的降準降息這一系列罕見的超強度、超密集的政策組合，對市場的推動是非常明顯的。那麼，房地產方面的效果暫時還沒有看到，時間太短了。但是，從A股來看，9月27日全世界超過2500只個股上漲，逾百股漲停，滬深兩市成交額14556億，較上個交易日放量了2893億，連續三個交易日破萬億，我們第60餘次打贏了3000點保衛戰，投資者又願意做時間的朋友了。從9月中旬大家還在討論可能我們要有“失去的30年”的悲觀的經濟公共敘事，到9月25日，ABC口號的高振，大家知道ABC是什麼？就是All in Buy China.

從實際效果來看，最近一系列政策方向的正確性毫無疑問是毋庸置疑的，只不過這種扶搖而上如何才能真正轉變爲鯤鵬萬里，我們的宏觀政策該如何保持政策效能？不僅幫助經濟從短期的困境中平安脫身，更重要的是助力實體經濟的快速發展，成功完成經濟的高質量增長轉型，這裡面有許多非常多的關鍵的問題都值得我們將目光抽離出火熱的當下，冷靜地思考、討論和研討。

在今年這個特殊的背景下，第五屆清華五道口全球首席經濟學家論壇召開，可以說是非常非常及時的。期待在本屆論壇上各位領導、專家能夠就全球產業結構變革與經濟展望這一主題，圍繞產業變革、貨幣政策、財政政策、人工智能、氣候變化與新能源產業等細分主題暢所欲言、深入交流，爲中國與世界經濟做出前瞻性分析和洞見，爲中國及世界經濟發展提供更多新的有益思路。

最後，再次感謝各位嘉賓對學院一如既往的支持，預祝本次論壇圓滿成功，謝謝大家！