前福建首富迎來關鍵時刻

作 者|曹安潯

編輯 | 周智宇

前福建首富、中國豪宅教父、流浪國寶《絲路山水圖》捐贈者，種種標籤編織出世茂集團創始人許榮茂波瀾起伏、豐富多彩的一生。而今，在出險近兩年後，許榮茂又迎來了事業的一個關鍵分水嶺，也讓這個富豪家族的命運增添了更多變數。

公佈境外債重組方案多日後，4月5日，中國建設銀行（亞洲）股份有限公司向香港特別行政區高等法院提出對世茂的清盤呈請，涉及金額約爲15.795億港元。消息一出，世茂股價當日下跌18.68%。

一紙清盤呈請，增加了世茂自救的壓力。

北京金訴律師事務所主任王玉臣表示，被清盤呈請可能會對企業經營、信譽和資金鍊都產生一定的負面影響，在眼下這種比較緊張敏感的時候，中國建設銀行（亞洲）提起清盤呈請可能會增加世茂債務重組的難度，需要更多的時間和資源來協調各方利益。

有投資者表示，對境外債債務重組條款不滿或是中國建設銀行（亞洲）逼上門的重要原因之一。

3月底，世茂公佈了境外債重組方案，爲債權人提供了四種選擇，包括置換爲6年期的短期工具、9年期的長期工具、強制可轉債以及這三種工具的混合組合。根據公告，截至2023年6月底，世茂集團的境外計息債務約140億美元。

有投資者認爲，短期和長期債券雖然沒有大額消債，但都有規模上限。債轉股方案中，轉股價高達8.5港元/股，而現在股價不到轉股價的5%。

對此，世茂迴應稱，將極力反對該呈請，並繼續推進境外債務重組以最大化其相關方的價值。世茂一直與其境外債權人進行善意重組討論，並承諾繼續就其境外重組事宜與境外債權人積極溝通，世茂鼓勵所有境外債權人仔細考慮支持落實重組方案。

實際上，作爲最早一批出險的房企，世茂一直在努力自救。

在2023年累計交付9.12萬套房屋之後，世茂一季度交付13481套房屋，截至3月4日，已經有超過100個項目復工，整體復工率達到80%以上。此外，截至2月，世茂爲40個項目申請了白名單，已經入圍白名單的有16個。

努力堅守“保交付”的底線之餘，世茂還在加快處置資產回血。

據華爾街見聞不完全統計，2022年出險以來，世茂及許榮茂、許世壇父子拋售資產已經超過200億元，涉及香港、上海、廣州、南京、澳洲、倫敦多地，其中不乏香港維港匯項目股權、上海外灘茂悅大酒店、廣州亞運城項目股權等壓箱底的寶貝，足見許氏父子自救的決心。

世茂還在去年底預測， 2023-2033年期間，公司所得款項淨額估計約爲每年40億元-400億元，累計無槓桿營運現金流量總額估計約爲2000億元至2500億元，主要來自於兩方面，來自開發項目和商業運營收入。

更難得的是，作爲世茂的控股股東、創始人，許榮茂家族給出了真金白銀的支持。

世茂公告顯示，許榮茂累計透過其全資擁有公司向世茂集團和附屬公司提供了本金總額78.02億港元的貸款。許榮茂將把本金額6億美元的未償還股東貸款交換爲新的長期票據，其餘貸款則換爲強制可轉債，以帶頭表示對世茂重組方案的支持。

有投資者表示，從這一點上看到了許榮茂的誠意。

實際上，出險房企遭清盤呈請近年已經不鮮見，世茂之前，還有碧桂園、恆大、龍光等房企。建設銀行（亞洲）也多次對“浙系房企四小龍”之一的德信中國、大發地產和中樑控股等出險房企提出清盤呈請。

但清盤呈請並不意味着房企大勢已去，房企自救誠意與進度的不同，決定它們此後命運的分野。

最近的例子便是龍光。隨着境外債債務重組支持率過半，並給出同意費和海外資產增信的保障後，龍光取得了債權人的諒解，開曼羣島大法院和香港高等法院於2月頒令，撤銷對龍光兩家全資附屬公司的清盤呈請。

因此，接下來，許榮茂父子急需證明自己還有上岸和償債的資本，並加強與債權人的溝通、撮合，以拿到足夠的支持率通過債務重組方案，這將是債權人撤銷清盤呈請、世茂重回正軌的必由之路。

地產江湖風雲詭譎兩三年後，與許榮茂父子同期出險的地產大佬們，命運已經大不相同，或被帶走調查，或躺平，還有少部分如融創董事會主席孫宏斌已經完成債務重組，守住了江山。

許榮茂父子也想成爲後者中的一員，如今，在債權人的聲聲催促下，這場重組、自救大戲已經漸入高潮。