OTA平臺金融業務挑戰“隱形天花板”

本報記者 鄭瑜 北京報道

自互聯網金融火爆以來，場景金融受到資本看好。

在機構側，通過將金融產品與消費者的購物、旅行、教育等實際需求緊密捆綁，可以實現風控的質效提升和用戶的需求挖掘；在用戶側，可以獲得以消費爲目的的普惠金融信貸服務，讓更多社會階層享受到現代金融服務。

於是，流量之上嫁接金融成爲平臺公司的“必選動作”。

近期，國內頭部在線旅遊平臺（Online Travel Agency，OTA） 攜程集團（攜程，Nasdaq：TCOM；攜程集團-S，09961.HK）旗下重慶攜程小額貸款有限公司（以下簡稱“攜程小貸”）披露財務數據顯示，2024年前三季度，攜程小貸實現營業收入3.17億元，營業利潤6035.33萬元，淨利潤爲5200.26萬元。對比2023年全年332.36萬元淨利潤，超15倍以上。

對於上述增長的主要驅動力，接近攜程人士對《中國經營報》記者表示，旅遊行業持續增長帶來酒店供應的增長，其中商戶裝修、建設等需求爲攜程金融帶來營收的持續增長，這種增長和旅遊行業整體增長趨勢保持一致。

經過多方採訪，記者瞭解到，雖然OTA公司在金融業務上數據表現不俗，但在國內個人借貸需求已經接近“隱形天花板”的背景下，業內對於這一類平臺嫁接金融的遠期發展看法並不一致。

場景貸是個僞命題？

結合場景進行消費金融貸款，是外界對於在線旅遊平臺金融業務發展思路的傳統認知。但多位業內人士向記者直言：這可能是一廂情願的想象。

“客單價薄、需求頻次低是航旅場景嫁接金融貸款不可忽視的缺陷。”一位航旅業務從業者向記者表示。相較於綁定需求的場景消費金融，在一定用戶體量之上做現金貸（無抵押的信用貸款）業務纔是互聯網企業實現金融變現的首選。

根據攜程金融官方微信號2018年12月發佈的文章，作爲旅遊企業，攜程在2016年就成立了消費金融事業部，並在2017年成立了攜程金融，是攜程最年輕、增長最快的業務之一。除了消費金融、產業金融，旗下業務還涵蓋信用卡、程信分、支付和風控等多個領域。

實際上不只攜程，在線旅遊平臺途牛（Nasdaq：TOUR）、同程旅行（00780.HK）、飛豬旅行等都曾經或正在佈局金融業務，嘗試從互聯網金融市場中分得一杯羹。

根據途牛旅遊網2016年官方發佈，其上線自營消費分期產品“首付出發”，但日前記者以用戶身份向途牛旅遊網諮詢消費分期業務時，客服表示“業務調整目前已經關閉”。對於上述關閉原因，記者向途牛旅遊網發去採訪函，截至發稿暫未收到迴應。

某助貸公司從業者直言，在線旅遊平臺在發展流量金融這件事情上，天然發展想象空間不足。“用戶一天內打開短視頻平臺的次數以及使用時間，要遠超旅遊平臺。短視頻平臺擁有的深度場景和流量黏性，註定在金融變現上擁有比其他平臺更大的潛力。”

有航旅場景起家、在貸餘額在百億級別的金融科技公司人士對記者表示，公司對航旅場景貸款的關注度正在減弱，因爲該場景下市場空間有限，盈利水平並不高。

博通分析金融行業資深分析師王蓬博表示，金融行業的監管環境日益嚴格，對OTA平臺的合規運營提出了更高的要求。場景貸款的客單價相對較低，這確實是OTA平臺金融業務面臨的挑戰之一。

記者注意到，攜程金融是此前人民銀行、銀保監會、證監會等金融管理部門督促進行專項整改並已經完成的14家大型平臺企業之一。攜程也同時擁有現金貸與場景貸。

攜程公開資料顯示，攜程金融主要發展方向爲服務商家和用戶的旅行需求、商家經營資金需求，爲客戶提供更好的旅遊服務是攜程的目的。產品推出和產品升級的背後是爲提供更好的服務，爲商家提供更高效的資金匹配服務，爲用戶提供資金週轉服務。

但是，根據攜程官方介紹，拿去花（信用購）是屬於信用消費產品，目前主要用於攜程消費（訂酒店、訂機票、買火車票等）時付款用，實際上是一種付款功能。而信用貸（原借去花）是消費信貸產品，與銀行無抵押貸款原理相同。信用貸的資金是提現到客戶的銀行卡，客戶可以將所藉資金進行日常消費、轉賬、取現等使用。

相較於緊密捆綁場景的貸款，現金貸款類產品的貸後管理也是業內關注的方向之一。

裁判文書網顯示，2018—2021年有多件民間借貸或其他糾紛判決書，涉及攜程借去花借款情況，具體爲貸款被轉借或是非攜程用戶的第三人用於償還借款、資金週轉用途等。對於如何分辨是否是旅遊用戶進行借貸，截至發稿，記者尚未收到正面迴應。

北京市社會科學院副研究員王鵬認爲，OTA平臺的金融業務主要圍繞旅遊消費場景展開，具有特定的場景性，這有助於提升用戶對金融產品的接受度和使用率，但同時也限制了金融產品的推廣範圍。相比信用卡及其他金融產品，旅遊消費場景下的客單價可能較薄，這可能會影響金融業務的盈利能力和規模擴張速度。

“雖然旅遊消費市場需求巨大，但相對於整個金融市場而言，旅遊消費場景下的金融需求仍然相對小衆。這可能會增加金融業務的推廣難度和成本。”王鵬補充道。

不過也有專家持有相反觀點，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜認爲，通過提供金融服務，OTA平臺能夠增加用戶黏性，提高交易效率。通過連接客戶、供應商和金融機構，讓平臺、數據、系統、風控能力的積累帶動旅遊經濟發展。“儘管銀行信用卡與持牌消費金融公司競爭激烈，但是OTA平臺憑藉其在旅遊領域的專業性和對消費者行爲的深刻理解，能夠提供更加定製化的金融產品和服務。”

尋找第二增長曲線

“在航旅場景缺乏想象空間的同時，國內C端借貸人羣覆蓋的重複率也是無法迴避的問題。在航旅場景接觸到的借貸用戶，可能已經是多個平臺的借款用戶。”上述從業者坦言。

“國內個人借貸需求已經接近‘隱形天花板’，幾家頭部專門撮合信貸交易的助貸機構都一年多沒有實現大規模增長。除了出海，如果爭取小微企業也是不錯的選擇。”一家金融科技公司內部人士告訴記者。

記者查閱公開財報信息發現，一家成立11年的國內助貸機構在2023年第四季度活躍借款用戶數量同比減少12.4%至850萬人；另一家成立17年的助貸公司同期單季度的活躍借款人數爲297萬人，同比減少7.2%。

而另一位業內人士透露，目前已經有航旅消費金融玩家在積極籌備出海發展海外信貸業務。

記者注意到，2023年年底，攜程金融開始逐步推廣“生意人貸”產品，其是爲企業法定代表人、股東及個體工商戶打造的綜合性借款聚合服務，滿足中小微企業主日常消費和經營週轉需求，無抵押、線上申請的資金融通服務。

上海證券交易所信息顯示，原始權益人爲攜程小貸的招證-程意第1—20期中小微企業融資資產支持專項計劃項目狀態日前已經更新爲“通過”，該項目擬發行金額20億元，受理日期爲2024年8月。

王蓬博認爲，多元化的產品佈局會成爲平臺公司標配，比如除了現有的消費信貸、理財等產品外，還可能涉足保險、支付、供應鏈金融等多個領域，另外隨着出境遊市場的不斷恢復和增長，OTA平臺有望在跨境旅遊金融服務方面進行更多的探索和佈局。

在王鵬看來，雖然OTA平臺在場景貸款推廣方面面臨一定的挑戰，但其獨特的旅遊消費場景和豐富的用戶數據，仍然爲金融業務的發展提供了有力支持。只要OTA平臺能夠不斷創新金融產品和服務模式，提升用戶體驗和滿意度，同時加強風險控制和合規管理，其金融業務仍然具有廣闊的發展前景。

“爲了在競爭中脫穎而出，各家OTA平臺將更加註重差異化發展。通過深入挖掘用戶需求和市場痛點，推出具有獨特賣點和競爭力的金融產品和服務模式，以滿足不同用戶羣體的需求。”王鵬說道。

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