OPEC:下調原油需求預期 盤面或震盪下行
【OPEC 再度下調 2025 年原油需求預期,原油價格下行空間開啓,成本端支撐變弱。】短期主要矛盾聚焦於 LLDPE 標品現貨緊缺,待檢修迴歸後或有轉變。中長期預期端,政策端博弈空間明顯擴大,遠月 05 合約價格受新產能上馬可能性影響增強,新裝置動態受關注度顯著提升。預計 12 月供應端檢修迴歸及投產預期轉現實與宏觀政策利好落地相互博弈,盤面或震盪下行。聖誕期間,美國庫欣庫存公佈時間推遲,預計延續小幅去庫態勢,對成本端形成支撐。短期主要矛盾在於宏觀政策落地與聚烯烴供應端 12 月大量產能投放及檢修量高位迴歸節奏,給盤面帶來較大壓力。中長期預期端情況如前,預計 12 月供應端與宏觀政策利好落地相博弈,盤面或震盪下行。本月聖誕假期,庫欣庫存小幅去化,北美及歐洲天氣變冷,天然氣、原油價格反彈。基本面驅動有限,匯率走強壓縮出口利潤,影響出口,上中游庫存去化速度放慢,淡季供需雙弱下 05 合約供應端面臨大量檢修迴歸。短期主要矛盾集中在宏觀政策落地與聚烯烴供應端 1 月檢修量高位迴歸節奏,對盤面形成較大壓力。中長期預期端不變,預計 1 月供應端檢修迴歸與宏觀政策利好落地相博弈,盤面或震盪下行。