鎳：8 月供需庫存與價格展望 產業利潤收窄

【2024 年 8 月鎳品種財經分析】

7 月，鎳產能利潤相對收窄，硫酸鎳價格下行，外採原料成本高企。中國 NPI 生產企業即期現金成本平均利潤率爲-4.29%至 1.55%，精煉鎳進口虧損約 7000 元/噸。預計下月成本端或偏強運行。

7 月，中國精煉鎳產量提升，7 月電解鎳產量超 2.8 萬鎳噸，同比增加 34.8%，環比增加 7.5%；鎳鐵產量約 2.85 萬鎳噸，同比減少 8%，較 6 月小幅增加。6 月精煉鎳進口量 7322 噸，環比減少 582 噸，降幅 7.36%；同比減少 6385 噸，降幅 46.58%。預計 8 月精煉鎳供應維持高位。

7 月，精煉鎳現貨成交情緒先高後冷。新能源板塊消費極低，合金消費一般，不鏽鋼產量高位，電鍍行業持穩。7 月國內 43 家不鏽鋼廠粗鋼產量 320.36 萬噸，月環比減少 2.59%。預計 8 月精煉鎳消費或維持現狀。

7 月，全球精煉鎳顯性庫存持續累庫。滬鎳庫存較上月減少 2368 噸至 20068 噸，LME 鎳庫存較上月增加 9354 噸至 104388 噸，上海保稅區鎳庫存較上月減少 1300 噸至 4200 噸，中國精煉鎳庫存較上月減少 4615 噸至 30464 噸，全球精煉鎳顯性庫存較上月增加 4739 噸至 134852 噸，預計 8 月或繼續增加。

近期鎳價持續回落，硫酸鎳價格亦下行。8 月下游三元前驅體、三元正極企業有增量，但多數前驅體企業有庫存，部分廠持觀望態度。預計硫酸鎳價格 8 - 9 月或回落，當前鎳產業利潤收窄或支撐鎳價。

當前鎳產業利潤整體收窄，宏觀面，本週五美國 7 月非農就業數據不及預期，宏觀情緒回落。預計短期滬鎳震盪運行，上方壓力位在 135000 - 137000，中長線維持逢高賣出套保思路。

鎳策略爲中性，風險包括精煉鎳項目進展不及預期、印尼政策變動、國內政策及華東鋼廠債務危機。