摩根大通給馬斯克“潑冷水”：特斯拉Robotaxi“未來數年”都不會帶來實質性收入

距離備受矚目的特斯拉機器人出租車Robotaxi發佈還剩不到兩個月。投資者普遍暢想，Robotaxi將爲特斯拉打開一扇通往未來出行的大門，併爲其帶來新的業績增長點。

然而，就在這個節骨眼上，華爾街大行摩根大通潑來了一盆冷水。

當地時間週二，摩根大通Ryan Brinkman等分析師發佈報告，提到了他們與特斯拉投資者關係總監Travis Axelrod的一段對話。

Brinkman表示，儘管特斯拉對Robotaxi的商業化和盈利前景充滿信心，但這項業務在未來幾年內不太可能爲公司帶來實質性營收。Brinkman提醒投資者不要對Robotaxi短期收入抱有過高期望。

Robotaxi盈利的四大挑戰

根據馬斯克的說法，特斯拉今年最重磅的產品機器人出租車Robotaxi將於今年8月8日亮相，但在此之前，特斯拉必須首先解決全自動駕駛（FSD）的問題。

區別於其他公司採用的多傳感器融合方案，特斯拉選擇了主要依賴視覺感知的獨特技術路線，這有望幫助其大幅降低自動駕駛系統的成本，提高量產擴張的潛力。

然而， 摩根大通擔心，完全依賴視覺感知而放棄激光雷達等傳感器，或許並不能完全保證系統的可靠性和安全性，進而影響Robotaxi的發展和監管審批。這是一個高風險高回報的技術選擇，能否成功還有待市場檢驗。

其次，Robotaxi車型計劃基於特斯拉下一代平臺打造，而新平臺的推出可能還要幾年時間。

這意味着 Robotaxi的商業化也受到了時間的制約。Brinkman 預計，即使Robotaxi服務啓動，也需要一個漸進提升運力的過程，難以在短期內貢獻可觀營收。

Robotaxi的運營還需要智能交通、充電等配套基礎設施的支持，這同樣需要大量時間和資金投入。

最後是不確定的監管環境。Brinkman表示，目前各國對自動駕駛汽車的上路管理尚無統一標準，這給Robotaxi的推廣造成了阻礙。

特斯拉距離全自動駕駛還很遙遠？

儘管挑戰重重，從長遠來看，Robotaxi仍是特斯拉實現業務增長和提升盈利能力的重要潛力所在。

摩根大通認爲，一旦自動駕駛技術成熟，大規模無人駕駛出租車隊的運營有望大幅降低出行成本，同時提高車輛利用效率，從而爲其創造可觀的利潤空間。

摩根大通預計，特斯拉憑藉其先發優勢和低成本策略，最終有望在這一領域佔據主導地位。但前提是，其自動駕駛技術必須徹底成熟，並通過嚴格的安全測試，獲得監管部門和公衆的廣泛信任。

在這一點上，特斯拉可能還有很長的路要走。

特斯拉雖然在大力推進Robotaxi和FSD技術，但目前尚未給出明確的商業化時間表。

馬斯克此前表示，特斯拉FSD系統的性能正在快速提升，準確性越來越高。FSD 系統目前還存在的一些技術缺陷或侷限性。一旦工程師們找到並修復了這些問題，該系統的性能將進一步提高，可靠性也會大幅改善。

在即將到來的Robotaxi發佈會之前，特斯拉已經發布了一個新的全自動駕駛系統版本FSD v12.4.1，而且與之前的版本相比，這個新版本在性能和體驗上都有了明顯的提升和改善。

關於下一代車型、股東大會、AI佈局

至於下一代廉價車型，摩根大通預計，到2025年將引領特斯拉增長的下一波浪潮。

不過，與早先的計劃不同，新車型將不再基於全新的下一代平臺，而是沿用現有的平臺和生產線。

這一戰略調整意味着，特斯拉在新車型上的成本降低空間可能有限。因爲現有平臺已經進行了多年的成本優化，繼續大幅降低成本的潛力不大。

Axelrod重申，特斯拉維持其長期銷量目標不變。儘管外界對其短期業績存在爭議，但公司對自身長期增長前景依然充滿信心，決心堅持既定的發展規劃和擴張步伐。

其次，摩根大通預計，特斯拉董事會將在本週的股東大會上批准馬斯克在2018年制定的一攬子薪酬計劃，這對於公司發展具有重要意義。

摩根大通還指出，馬斯克通過xAI進行更廣泛的AI佈局，有望爲特斯拉未來發展提供更多創新可能和增長動力。