MLF利率如期下行！專家解讀：增量金融支持政策發力顯效

9月25日，央行官方“中期借貸便利”欄目發佈公告，宣佈當天開展1年期MLF操作3000億元，中標利率2.0%，較上月下行0.3個百分點。

這是昨日央行行長潘功勝在新聞發佈會宣佈近期將降準、降息的安排後，第一個下行的市場化利率。

MLF利率如期下行，增量金融支持政策發力顯效

有專家指出，這體現了央行下調政策利率（公開市場7天期逆回購操作利率）對市場化利率的引導作用。MLF利率下降有助於節約銀行資金成本，通過銀行內部定價傳導，預計LPR和存款利率等也會隨之下行，這將持續提振市場信心，支持經濟穩定增長。

“MLF減量續作、配合降準，保持流動性合理充裕。”專家指出，9月MLF操作量較到期量少2910億元，主要是由於昨日央行宣佈近期將降準0.5個百分點、釋放1萬億元長期資金之後，銀行體系長期流動性缺口大幅收窄，央行繼續等量續作MLF的必要性下降。同時，昨日央行還透露年底前可能再降準0.25~0.5個百分點，預計也將合理對衝四季度的MLF到期，保持市場資金面平穩。

首次公佈MLF投標價格，操作透明度進一步提高

貝殼財經記者注意到，7月起央行在公告中明確對MLF操作採用固定數量、利率招標方式，中標利率將根據機構投標靈活確定。本月央行首次公佈MLF投標利率情況，機構投標利率最高2.3%，最低1.9%。

有專家指出，首次公佈MLF投標價格，操作透明度進一步提高。這反映了不同機構對於中長期資金需求的差異，這也與潘行長“619陸家嘴”講話中提到的提高貨幣政策透明度一脈相承。。

此外，專家還指出，MLF與公開市場操作分開發布，未來工具的差異性定位將更加明朗。以往MLF操作結果與當天公開市場逆回購操作合併發佈，此次MLF操作“另起爐竈”、提前發佈在再貸款——中期借貸便利欄目下，進一步體現了與7天期逆回購操作利率作爲政策利率的差異，推動MLF迴歸中長期流動性供給工具的定位。

新京報貝殼財經記者 姜樊

編輯 白昊天

校對 劉軍