明年下半年經濟重新加速 景順：2024新興市場鎖定亞股

景順投信14日發表2024年投資展望，景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭分析明年整體經濟及投資策略。圖／巫其倫

景順投信14日發表2024年投資展望，景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭指出，在美國聯準會（Fed）抗通膨近兩年後，2024年展望將專注於成長持久性與通膨間的平衡，整體說來，預期2024年上半年全球成長放緩，進而顛簸着陸，各經濟體情況有別：美國最具韌性，歐元區成長持平，大陸成長走穩。

然而，他認爲，經濟成長將在2024年下半年重新加速，並從美國開始，隨着通膨緩和及政策制定者開始降息，預計風險資產將重新走強。

在資產配置方面，趙耀庭認爲，隨市場着眼於2024年下半年的經濟復甦，可能有利於更具週期性、以價值爲導向及更小型的股票。其中，相較於已開發市場資產，新興市場資產的評價具吸引力，相對看好新興市場亞洲股票，包括陸股。

他進一步說，大陸雖面臨宏觀不利因素，但經濟可望逐步復甦。展望未來，預期大陸政策制定者將持續透過針對性的宏觀政策及強有力的穩增長、促進就業措施，全力推動高品質發展，同時緩解市場風險。

在固定收益佈局上，他建議，成長放緩及持續反通膨應有助於阻止全球利率上漲，若利率波動減小，應會促使資金流向固定收益市場，其中高品質信貸提供引人注目的投資機會，預期在成長放緩及通膨下降的環境下，投資等級企業將表現良好。

趙耀庭認爲，近期通膨急升主要是疫情所引發的失衡，並非核心經濟因素引起，這些不利因素大多已穩定下來，包括大規模直接財政刺激（由央行促成）、供應鏈混亂、疫情造成的消費改變及地緣政治引起的對關鍵商品供應鏈的衝擊。預期通膨在未來幾季會持續放緩，並在2024年底前接近央行目標。

隨通膨逐漸下降，且許多主要經濟體因政策緊縮帶來壓力，主要央行貨幣政策已到達緊縮週期的尾聲，接下來很可能採取寬鬆措施，預期將在2024年上半年末開始實施。

趙耀庭預期，這波轉爲寬鬆加上通膨降低，將爲經濟復甦奠定基礎，在2024年下半年，主要成熟經濟體的實際工資將恢復成長，有助於支持經濟成長回到趨勢水準。

不過，「雖然樂觀，但不可忽視風險」，趙耀庭認爲，明年仍有三大風險，一是地緣政治風險，二是油價上漲壓力，三是全球金融體系風險。