面板雙虎獲利亮警訊 下一仗不能再輸了

根據《財訊》報導，面板產業去年超乎預期的好光景難以復見，今年將回歸正常的季節性循環，如何在淡旺季達到最佳產能配置，成爲獲利關鍵。

面板雙虎友達、羣創，2021年獲利雖雙雙締造歷史新高，EPS（每股稅後淨利）分別達到6.44元以及5.53元，但第4季獲利下滑幅度超過市場預期，法人紛紛下修今年的獲利預測。但更大的隱憂是，臺系面板廠過去努力耕耘的IT（監視器、筆電等）面板已成兵家必爭之地，未來價格走勢恐淪與電視面板一樣的下場。

《財訊》報導指出，去年第4季，友達與羣創的單季EPS分別爲1.12元與0.56元，季減幅度達45%、68%。值得關注的是，旺季不旺加上跌價與原物料成本上漲的壓力，導致當季毛利率大幅下滑，其中友達去年第4季毛利率18.9%，較上季大減8.9個百分點；羣創的毛利率爲15.2％，更較上一季大減13.66個百分點之多。

第1季營收　法人看法悲觀

另一方面，《財訊》分析，友達、羣創最新公佈1月營收，分別創下近11個月與18個月來新低，羣創更是連6個月下滑。兩家業者對今年第1季營運均看淡，認爲出貨量與價格都將呈現個位數下跌。法人認爲，在淡季效應與跌價打擊下，面板雙虎今年第1季的獲利將持續衰退，去年不正常的暴利情況很難再現。

展望今年，友達董事長彭雙浪於法說會表示，供需將回歸疫情前的季節性波動，且擔心通膨造成價格上漲壓抑終端買氣。從IT面板來看，消費性產品需求下滑，商用市場回升。今年個人電腦整體出貨表現以持平或小幅成長看待，車用需求暢旺維持雙位數成長；至於電視市場庫存仍健康，惟遇到淡季影響，今年以來的拉貨動能不如去年上半年強勁。

根據《財訊》報導，彭雙浪強調，面板產業已產生了結構性的變化，除了臺灣、中國之外，日本、韓國都逐漸退出了，過去比較劇烈的供需不平衡，未來會稍微好一些。

只是價格仍高度牽動着面板廠的獲利表現，集邦科技顯示器研發處研究副總邱宇彬分析，去年下半年以來，電視面板平均跌價高達30至40%，32吋更重挫50%，不過目前在接近現金成本的情況下，跌幅已有限。但是就需求來看，終端需求疲弱，品牌廠不再積極拉貨，儘管如此，面板廠仍硬着頭皮滿載生產，沒有任何一家願意先跳出來減產因應。

「IT面板的問題更令人憂慮！」邱宇彬坦言，疫情引爆宅經濟，去年個人電腦銷售3.4億臺，創下10年新高，中、韓面板廠紛紛將產能轉向於此，尤其是電視面板出貨佔比高達82%的中國面板廠更加積極。整體來看，IT面板價格從去年第4季轉爲跌勢，今年第1季續跌，擔心未來恐將與電視面板一樣，陷入長期弱勢的價格格局。