美通膨有感降溫 零售疲弱

美國PPI年增率

美國2月生產者物價指數（PPI）放緩至月減0.1％，年增率降至4.6％，此爲2021年3月以來最低，顯示美國聯準會（Fed）打擊通膨的策略奏效，通膨明顯降溫。但2月零售銷售月減0.4％、年增5.4％皆不如預期，凸顯利率與通膨維持高檔促使消費者縮減開銷。

另外，紐約聯邦準備銀行同日公佈，3月帝國州製造業景氣指數下滑19點至負24.6，遠低於2月的負5.8與市場預期的負8。代表紐約州製造業景氣大幅萎縮。

美國勞工部15日公佈，2月PPI月減0.1％，遠低於1月與市場預期的0.3％增幅。2月PPI年增率4.6％，低於1月的5.7％與市場預期的5.4％增幅。PPI被視爲通膨領先指標。

排除波動劇烈的食品與能源價格後，2月核心PPI按月持平，低於1月的月增0.1％與市場預估的0.4％增幅。年增率方面，2月核心PPI放緩至年增4.4％，低於1月的5％與市場預估的5.2％增幅，亦是2021年3月以來最低。

事實上，美國消費者物價指數（CPI）早已顯現通膨降溫跡象。近日數據顯示，2月CPI月增率放緩至0.4％符合預期，年增率6％改寫2021年9月以來最低且連八月下滑。但2月核心通膨略微升溫，凸顯通膨壓力持續頑強的隱憂。

儘管通膨年增率趨緩，加上近日爆出銀行接連倒閉危機，但金融市場依然預期Fed下週例會將持續升息，其中以升息1碼機率最大。

據商務部週三公佈，2月零售銷售月減0.4％，遜於1月的月增3.2％與市場預期的月減0.3％。按年來看，2月零售銷售年增5.4％，低於1月的7.7％增幅。主因在於消費者減少汽車等商品方面的支出。

若排除波動劇烈的石油與汽車等項目，2月核心零售銷售按月持平，低於1月的2.8％增幅。若消費者持續縮減支出，恐怕對於經濟帶來更大打擊，畢竟美國經濟逾三分之二來自於消費支出。