螞蟻轉型 需補千億資本缺口
螞蟻集團整改方案日前出爐，雖能重新站穩腳步再次規畫上市，但外界分析，在當前轉型金控公司的整改方案下，螞蟻集團必須面對人民幣（下同）千億元規模的資本補充缺口，也將影響市場對其估值的判斷。
日前中國人民銀行副行長潘功勝公佈，螞蟻集團已形成全面可行的整改方案，包括申設金控公司將金融業務全數納入監管，斷開支付寶與其他業務的不當連結、糾正支付業務不正當的競爭，要申設徵信公司經營，以及壓低餘額寶餘額等。阿里巴巴13日也披露螞蟻集團的整改方案。
根據此前計劃上市的招股書，螞蟻集團希望採用子公司爲主體申設金控公司接受監管的「小金控」模式，但如今整改下，整個集團被要求設立金控公司，走「大金控」的道路。
路透引述中關村互聯網金融研究院首席研究員董希淼分析，整改方案有較此前預期的更爲嚴格，螞蟻在「大金控」下預計至少需要2千億元的註冊資本，才能滿足資本適足率規定。智庫金融監管研究院院長孫海波也預估，螞蟻至少要注資1,500億至3,000億元。
此外，螞蟻將把花唄、借唄業務納入新成立的消金公司中，此前消息也傳出，爲滿足新的監管要求，螞蟻消金公司還需要300億元的資本金。
由於需要補充龐大資本金才能完成整改，外界認爲，就算螞蟻再次上市，估值也會大幅降低。報導引述業內人士說法指出，屆時投資人會以金融公司而非科技公司的角度衡量螞蟻估值，這肯定會比之前在金融科技企業觀點下，判斷螞蟻3,150億美元的估值還要低許多。整體而言，大陸網路金融巨頭在無監管荒野下，快速飛奔成長的時代已經結束了。
孫海波認爲，未來在金控公司監管框架下，螞蟻數據與阿里巴巴旗下業務的數據能否互通可能都還要探討。整改方案也強調對螞蟻在支付、基金、徵信數據等業務上的反壟斷與約束規模，這都將影響外界對螞蟻的價值評估。
另一方面，由於反壟亂處罰、螞蟻整改方案接連出爐，幾個大事件告終後，阿里巴巴近日股價利空出盡重新走穩，阿里港股14日漲1.97％報237.8港元，連續第三個交易日收盤上漲。阿里美股12日收盤大漲9.27％，13日收盤跌0.87％報241.89美元。