陸官媒暗示 降準降息有望

2022年以來人行一系列寬鬆措施

美國聯準會即將啓動升息循環，加上大陸2月分金融數據遜於預期，透露經濟增長欲振乏力。中國證券報14日在頭版撰文，指出「穩增長」仍須貨幣政策護航，中國人民銀行或已將降準降息提上日程。官媒如此大動作表態，市場預期近日就可見到人行出手。

報導引述大陸社會科學院學部委員餘永定表示，大陸官方對穩增長的要求相當確定，儘管美國聯準會升息、大陸降息勢必導致中美利差縮小，但利差縮小不足以改變大陸貨幣政策方向，人行仍將「以我爲主」。

餘永定解釋，即便聯準會將聯邦基準利率提高至2％，考慮到美國的高通膨，美國的實際利率水準依然爲負，而大陸政策利率和市場基準利率依然爲正。其次，近年來大陸外匯宏觀審慎管理不斷完善，政策工具箱更加豐富，能夠確保不會發生嚴重資本外流情況。另外，人民幣匯率已更加靈活，今後還可以進一步釋放彈性，足以抵消資本跨境流動對貨幣政策獨立性的影響。

餘永定說，大陸已明確表示要以穩增長爲優先，未來貨幣政策的走向自然趨於進一步寬鬆。他並說，預期人行會採更多措施，進一步引導政策利率與市場利率下降。

除了餘永定，多位專家也表達相同看法。紅塔證券研究所所長、首席經濟學家李奇霖表示，近日公佈2月分的社會融資規模和新增人民幣信貸均遠遜於市場預期，代表信貸需求依舊偏弱。爲穩定預期和市場信心，人行進一步降準降息的可能性大幅升高。

對於降息的時間點，各方看法仍存分歧。華創證券首席宏觀分析師張瑜認爲，若提前降息不僅能快速穩定市場，還能彰顯大陸貨幣政策的獨立性，他認爲，3月15日公佈中期借貸便利（MLF）是否到期續作，也是宣佈下調政策利率的絕佳時間點。

平安證券首席經濟學家鍾正生認爲，人行雖可能在3月15日續做MLF時降低操作利率，但也不排除等到美國聯準會3月議息會議結束之後，再做調整的可能性，後者做法可在一定程度上減少美國升息對大陸金融市場的外溢效應。