林永祥專欄-鮑爾再提降息時程 把握美債、陸股投資機會

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美國經濟數據顯示,8月勞動力市場仍保持韌性,增強市場對美國經濟「軟着陸」的信心,受此影響,標普500指數9月30日創出歷史新高。美債市場方面,受聯準會主席鮑爾發表今年將繼續降息言論影響,期貨市場顯示今年底前將降息3碼,隱含時間爲11月1碼、12月2碼。

日本迎來新任首相石破茂,根據其過往發言表態,市場預期,日本央行可能於年內再次升息,因此導致日圓匯率大幅升值。另一方面,日本出口相關企業類股擔心升息導致盈利惡化,遭到投資人拋售,日本東證指數9月30日跌破季線。

中國政府近期發佈一系列政策組合拳,包括寬鬆貨幣政策及擴大財政支出,不僅爲股市挹注流動性、亦放寬房地產限購措施等。市場投資人期待此舉能解鎖社會流動性,帶動民衆消費,走出通貨緊縮困境。此外,受市場情緒快速修復和股市低基期反轉共振影響,中國三大指數逆勢突破長達三年的空頭格局,9月24日至30日漲幅超過20%。

臺灣景氣方面,國發會公佈8月景氣對策信號綜合判斷分數爲39分,爲近34個月以來新高,較7月有明顯回升,燈號由黃紅燈轉爲紅燈。景氣增溫主要來自半導體與伺服器強勁需求,AI應用熱絡,以及蘋果新機備貨效應之挹注等,加上領先及同時指標續呈上升趨勢,顯示臺灣景氣持續成長。

臺股受上述多種影響,9月呈現震盪走勢,臺灣加權指數9月小幅下跌0.2%。近期從技術面來看,加權指數在季線附近震盪,9月24日上漲穿過季線後30日再次下跌試探季線,月線呈現3連黑,短期市場重點在於觀察加權指數能否站穩季線。

從盤面來看,臺積電、鴻海等科技股維持上漲態勢,帶動加權指數自9月10日以來迎來一波上漲行情,惟月底出現小幅下跌。此外,中國股市大漲帶動臺股中概股一同上揚,成爲9月底盤勢焦點;航運股9月大漲再度受到投資人關注,在紅海危機、美東碼頭罷工、塞港缺櫃風險等問題,引發運價大漲的預期心理,致航運類股連日表現搶眼。

臺股今年前三季封關交出漂亮成績單,漲幅排在亞股前列,雖然根據歷史經驗第四季過往臺股表現漲多跌少,提醒投資人應留意美國大選、中東局勢等地緣政治情勢的演變,以及主要國家貿易摩擦增溫等不確定因素,對臺灣第四季股市可能帶來的影響。

展望後市,聯準會開啓降息循環儼然是趨勢,主席鮑爾也已向市場表示今年內會再次降息。此外,中國股市在經歷3年多空頭後,在政策組合拳刺激下投資者信心大幅提高,雖然能否走出通貨緊縮困境仍有待觀察,普遍認爲中國第四季股市充滿機會。

投資人在標的選擇上可選擇具較能降低波動性及分散投資風險的ETF來掌握投資契機,因此在債券ETF方面宜以利率敏感度較高的長天期債、違約風險較低的公債、銀行債爲首選;股票ETF部分則是建議選擇中國股市中,受政府產業支持且成長性較高的科技產業。