林泰新材4個月過會募資額縮水40% 產品單一研發投入佔比4.45%低於同行

長江商報消息●長江商報記者 徐佳

從首發申請被受理到過會，江蘇林泰新材科技股份有限公司（以下簡稱“林泰新材”）的IPO之路僅耗時4個月。

11月1日，北交所官網顯示，林泰新材的首發申請通過上市委會議。4個月前，今年6月28日，公司的首發申請獲得北交所受理。

長江商報記者注意到，就在上會前不久，10月22日，林泰新材突然發佈公告，將募資規模由2億元下調至1.16億元，募資規模縮水約40%。

作爲一家專業從事汽車自動變速器摩擦片研發、生產和銷售的專精特新企業，產品結構較爲單一的林泰新材盈利能力持續提升，但公司業績增長的真實性和可持續性也成爲監管部門問詢的重點。

數據顯示，2024年上半年，林泰新材自動變速器摩擦片產品銷售收入佔主營業務收入的比例達到87.59%。

而隨着業務規模的快速擴大，林泰新材應收賬款規模也在攀升。截至2024年6月末，公司應收賬款淨值佔流動資產的比例達30.75%。

2022年至2024年上半年，林泰新材的研發投入佔營業收入的比例分別爲4.99%、4.91%、4.45%，均低於可比公司平均水平。

上會前夕下調募資規模

林泰新材創下北交所首發申請審覈最快紀錄。

資料顯示，林泰新材成立於2015年6月，2021年3月完成股份制改制，一年後在新三板掛牌。今年6月28日，北交所正式受理了林泰新材的首發申請。

僅完成一輪問詢回覆之後，11月1日，林泰新材接受北交所上市委員會審覈，並獲得上市委會議通過。至此，從申請到過會，林泰新材僅耗時四個月。

長江商報記者注意到，首次遞交招股書時，林泰新材原本擬公開發行股票不超過585萬股，募集資金總額2億元。但在上會前不久，10月22日，林泰新材突然發佈公告，將募資規模下調至不超過1.16億元，募資規模縮水約40%。

其中，年產3000萬片汽車（新能源汽車）、工程機械、高端農機及其他傳動系統用紙基摩擦片及對偶片項目的募集資金使用金額由1.29億元下調至5900萬元，另兩大項目多用途溼式摩擦片研發中心建設項目、補充流動資金計劃分別使用募集資金3485萬元、3600萬元，維持不變。

由於上述募集資金過半用於產能擴建，林泰新材的產能利用率被重點關注。根據林泰新材的回覆，2021年至2024年上半年，公司自動變速器溼式紙基摩擦片產能利用率達87.52%、102.39%、83.03%、101.77%，對偶片產能利用率達87.41%、97.30%、89.63%、102.20%。

林泰新材稱，公司目前的產能難以滿足日益增長的訂單需求，存在產能不足的情況，將成爲公司進一步發展的阻礙。上述募投項目的建設將改善現有產能緊張局面，具有必要性。

此外，“多用途溼式摩擦片研發中心建設項目”是否能提升林泰新材的核心競爭力或技術實力，也是問詢階段中監管部門關注的重點。

需要注意的是，2021年至2024年上半年，林泰新材的研發投入金額分別爲645.35萬元、877.87萬元、1013.68萬元、543.39萬元，佔各期營業收入的比例分別爲4.91%、4.99%、4.91%、4.45%。

其中，2022年至2024年上半年，林泰新材的研發投入佔比均低於同行業可比公司5.26%、5.36%、5.91%的平均值。

產品結構單一被問詢核心技術來源

資料顯示，林泰新材是一家專業從事汽車自動變速器摩擦片研發、生產和銷售的專精特新企業，主要產品爲自動變速器溼式紙基摩擦片和對偶片，應用於主流汽車自動變速器中。林泰新材爲控股型公司，公司的營業收入及利潤主要來自全資子公司南通林泰。

2021年至2024年上半年，林泰新材分別實現營業收入1.32億元、1.76億元、2.07億元、1.22億元，歸屬於母公司股東的淨利潤爲1641.97萬元、2478.47萬元、4918.23萬元、2806.61萬元，扣除非經常性損益後的淨利潤分別爲1281.34萬元、2299.82萬元、4308.48萬元、2816.22萬元。

在審議會議中，監管部門首先就對林泰新材業績增長的真實性和可持續性提出問詢。

長江商報記者注意到，上述報告期內，林泰新材向前五大客戶銷售金額分別爲8233.74萬元、1.09億元、1.21億元、6972.44萬元，佔各期營業收入的比例分別爲62.59%、61.71%、58.62%、57.05%。

其中，2024年2月比亞迪開始批量向林泰新材採購自動變速器摩擦片產品，因此2024年上半年，比亞迪新進林泰新材前五大客戶名單，爲公司第三大客戶，銷售金額佔比爲12.19%。

一直以來，林泰新材的產品結構較爲單一。各報告期內，公司自動變速器摩擦片產品銷售收入佔主營業務收入的比例分別爲77.85%、82.20%、84.77%、87.59%。

而在上市委會議中，林泰新材接受監管部門關於該產品技術來源的問詢，具體包括自動變速器溼式紙基摩擦片核心技術來源，是否存在知識產權糾紛，實際控制人是否存在違反競業限制的情形。

不僅如此，監管部門還要求林泰新材說明其拓展增量市場、境外市場面臨的機遇挑戰，公司在獲得客戶、拓展市場方面的舉措及成效，以及公司表述“國內企業中（不含國外企業在國內的公司）爲乘用車批量配套提供溼式紙基摩擦片的企業僅有林泰新材”的認定依據。

還需要注意的是，隨着業務規模的快速擴大，林泰新材應收賬款規模也在攀升。截至各報告期末，公司應收賬款淨值分別爲4703.02萬元、4714.04萬元、5921.73萬元、6966.73萬元，佔各期末流動資產的比例分別爲28.19%、23.43%、27.72%、30.75%。