聯影醫療上半年營利齊增：研發投入超10億元，競速國際市場

21世紀經濟報道記者 韓利明 上海報道

追溯過往，我國醫療器械產業經歷了從無到有、逐漸豐富，再到裝備精良、出口海外的過程。近年來，伴隨着醫療反腐、帶量採購等政策啓動，醫療器械市場發展有所承壓，IQVIA數據顯示，2024年上半年，主要受到設備領域的影響，中國醫療器械市場整體下滑。

在競爭激烈、富有挑戰的醫療器械市場中，聯影醫療（688271.SH）依舊交出了不錯的業績答卷。2024年上半年，聯影醫療經營業績穩健增長，實現營業收入53.33億元，同比增長1.18%，實現歸母淨利潤9.50億元，同比增長1.33%。

IQVIA預計，今年上半年影像類等設備受到醫療反腐影響，使得醫院設備採購謹慎導致招標數量減少，急重症相關的設備面臨疫情釋放後低迷的情況，將在下半年緩慢恢復。此外，西南證券研報也分析，2024年第四季度預計醫療反腐影響減少，醫療設備以舊換新刺激需求釋放，對2025年表觀業績影響更大。

在市場需求和大規模設備更新、提升縣域醫學影像中心設備配置水平等政策紅利驅動下，作爲我國醫學影像設備龍頭，聯影醫療的發展前景仍值得期待。灼識諮詢數據顯示，我國醫療器械行業將有望繼續保持高速增長的良好態勢，並實現從中低端產品向高端產品的國產升級，預計到2030年將達到2.49萬億元的市場規模。

“創新研發”加速國產升級之外，聯影醫療也在2024年半年報中強調“國際化”發展，“面對紛繁複雜的國際形勢、國內改革深化調整帶來的新機遇，聯影醫療加大高端醫療技術的研發與創新，以數智化整體解決方案賦能醫療機構發展，進一步鞏固國內市場的領先地位，同時深化國際市場的拓展，重點關注高增長區域和潛力市場。”

創新研發助推國產升級

高端醫療設備行業是一個集多學科交叉、人才密集、知識密集和創新密集等特點於一體的高新技術產業。我國的高端醫學影像設備市場曾長期被外資企業主導，在PET/CT、MR和CT等高端產品市場上，外資企業一度佔據了90%以上的市場份額。

隨着國內醫學影像設備技術的持續發展，國產醫療器械企業的自主創新能力不斷增強，國產升級的趨勢愈發明顯。聯影醫療2024年半年報顯示，在高端醫學影像及放射治療產品領域，公司產品線的覆蓋範圍與GE醫療、西門子醫療、飛利浦醫療等國際廠商基本一致。

聯影醫療的核心產品線也持續保持市場領導地位。報告期內，CT業務線收入16.18億元，MR業務線16.85億元，MI業務線7.43億元，XR業務線2.56億元，RT業務線2.42億元。按2024年上半年度國內新增市場金額口徑統計，聯影醫療CT產品市場佔有率綜合排名第一、MR市場佔有率排名第三。

《全球醫療器械報告2024》指出，醫療器械行業高度重視產品創新、臨牀效果和先進的製造技術。近年來，醫療器械行業正在從提高（上限）收入向提升（下限）盈利能力進行戰略轉變。從戰略視角看，醫療器械公司計劃通過聚焦核心業務實現利潤最大化。

也正是得益於積極的市場拓展、核心產品銷售佔比提升，2024年上半年，聯影醫療業績穩健增長。同時，新產品商業化的加速落地、成熟產品的全球市場份額擴大、服務收入佔比的提升，也共同驅動了營業收入的穩步增長。

醫學影像設備是醫療器械行業中技術壁壘最高的細分市場，創新對於長期的利潤增長至關重要。2024年上半年，聯影醫療研發投入10.17億元，佔營業收入比重超19%，同比增長11.11%。持續多年的高研發投入也在陸續兌現成果。

截至報告期末，聯影醫療十餘款創新產品獲批上市，涵蓋了業界首款智慧仿生空中機器人血管造影系統uAngio AVIVA、業界首創一體化CT環形直線加速器uLinac HalosTx、新一代148cm全身PET/CT uMI Panorama GS、全院級智能後處理軟件uOmnispace等衆多業界領先產品。

創新研發的關鍵在於滿足臨牀需求。產學研醫融合方面，聯影醫療在半年報中表示，“進一步強化了與全球頂尖高校、臨牀及科研機構的緊密合作，積極探索前沿科技趨勢。在基礎研究、臨牀應用和轉化醫學等關鍵領域，公司與產學研醫各界合作伙伴深化協同發展機制，構建創新共同體，不斷提升基礎科研創新能力，推動技術的產業成果轉化。”

受益於多年來的創新積累，聯影醫療加速攻克醫學影像領域的關鍵核心技術。繼光子計數能譜CT研發、磁共振引導的放療直線加速器系統研發及臨牀驗證項目後，聯影醫療再次牽頭一“十四五”國家重點專項，基於無線功率傳輸技術的CT滑環研發與應用項目在今年4月正式啓動。

競速國際市場

隨着國內醫療器械企業逐漸突破技術壁壘，國產醫學影像設備走向海外市場已成趨勢。據海關總署數據，2023年，在醫療器械進出口總額中，醫療設備類出口同比增長5.4%，相比2019年增長54.8%。

報告期內，聯影醫療在國際業務方面也取得顯著進展，訂單量和收入同比均保持高速增長態勢，實現國際市場收入9.33億元，同比增長約30%，國際市場收入佔比達17.5%，同比提升近4個百分點。

招銀國際研報分析，當前海外市場仍舊是醫學影像設備市場競爭的主戰場，出海是聯影醫療成長爲全球領先的醫療影像設備廠商的必經之路。但國際市場競爭激烈，大型醫療設備核心零部件的技術壁壘較高且成本佔比較高。實現核心部件全部自研自產至關重要。

“公司構建了貫穿技術、產品與軟件的垂直創新體系，圍繞各產品線核心部件開展核心技術研發，爲實現核心技術自主可控、鑄造產品競爭力壁壘奠定了堅實基礎。公司自研比例位居行業前列，各產品線主要核心部件均實現自研自產。”聯影醫療在半年報中強調。

面對國際不同市場的需求，也要求醫療器械企業關注不同的臨牀需求，與醫療機構、大學、初創公司等進行生態圈的合作，進行鍼對性的創新。據瞭解，截至報告期末，聯影醫療已與全球超35個國家，50多個機構建立了科研合作項目。

聯影醫療在2024年半年報中表示，“全面進入國際市場6年多以來，憑藉極具競爭力的創新解決方案、穩定可靠的產品質量、專業高效的服務，聯影醫療在國際市場的客戶滿意度、品牌影響力和市場份額快速提升。截至報告期末，公司業務已覆蓋亞洲、美洲、歐洲、大洋洲、非洲等全球70多個國家和地區。”

今年上半年，聯影醫療高端分子影像產品uMI Panorama順利進駐美國一流分子影像和放射性藥物研發與治療機構Center for Molecular Imaging and Therapy，截止目前已覆蓋美國耶魯大學、加利福尼亞大學戴維斯分校、華盛頓大學醫學院、密歇根州立大學創新中心、紐約州立大學石溪分校等多所全球知名高校及科研機構。

灼識諮詢數據顯示，全球醫療器械市場規模在2021年已經突破4800億美元，預計到2030年全球醫療器械市場規模將達到8480億美元，2021年至2030年複合增長率爲6.4%。全球市場保持穩定增長之際，我國頭部醫療器械企業如何通過創新研發等策略擴大國際市場的佔有率，甚至比肩國際品牌，拭目以待。