聯發科：庫存調整恐至明年Q1

聯發科近期業績表現

聯發科（2454）副董事長暨執行長蔡力行指出，由於市場不確定性增加，預期這波庫存調整潮將至少需要二到三個季度消化，代表庫存調整將可能延續到2023年第一季。

聯發科並指出，全年合併營收估將年成長「近20％」，並非先前強調的20％，也被市場解讀爲變相下修展望。

聯發科29日舉行法說會並公告第二季財報，單季合併營收1,557.30億元、季增9.1％，毛利率49.3％、季減1個百分點，稅後淨利356.12億元、季成長6.6％，再創單季歷史新高，每股淨利22.39元。

累計聯發科上半年合併營收達2,984.41億元、年成長27.7％，平均毛利率49.8％、年增4.2個百分點，稅後淨利690.25億元、年增約29％，每股淨利43.41元，等同於今年上半年就賺進超過四個股本。

蔡力行指出，考量整體市場的不確定因素，預期今年全球智慧型手機出貨量將爲12～12.7億支，其中全球5G手機出貨量約爲6億支、年成長20％。

不過相較該公司今年第一季法說會所釋出的訊息，原先預期今年全球手機銷售將達13.5億支，與去年約持平，現在新預測數字較去年減少6～12.5％，5G智慧手機預估值也相較上季預估的6.6～6.8億支明顯減少。

針對庫存水準，蔡力行表示，近幾個月高通膨影響消費者信心，總體經濟的挑戰增加了市場需求的不確定性，亦導致晶片需求的下降。因此，觀察到客戶及其銷售通路已開始積極調整庫存，預期未來的兩到三個季度都還會持續調整。

此外，針對今年第三季財測，聯發科預期單季合併營收將季減1～9％至1,417～1,542億元，毛利率47.5～50.5％。對於今年全年展望，蔡力行指出，全年營收成長動能可望達近20％，營業毛利率目標48～50％之間。法人推估，聯發科今年全年合併營收將成長17～19％左右，恐難以達成原先預期的20％。