連發4份財報！華興資本今年上半年虧損收窄，“包凡時代”落幕經營重回正軌

9月5日，停牌多時的華興資本(01911.HK)一次性補發了2022年、2023年上半年、2023年以及2024年上半年4份財務報告。分析認爲，這是爲了滿足港交所復牌指引要求，預計公司將會向港交所申請於近日復牌。

去年2月，華興資本創始人包凡失聯一事轟動一時，隨後公司確認包凡正在配合中國有關機關的調查，而華興資本股票從2023年3月31日起停牌至今。

2024年2月2日，華興資本公告，包凡辭去公司執行董事、董事會主席、首席執行官等職務，聯合創始人謝屹璟被任命爲董事會主席，並由代理首席執行官改任爲首席執行官，華興資本的“包凡時代”就此落幕。

今年上半年虧損7382.2萬元

從華興資本9月5日晚發佈的最新業績報告來看，今年上半年實現總收入和淨投資收益合計3.29億元(人民幣，下同)，同比減少38.7%；公司擁有人應占虧損7382.2萬元，同比收窄59.02%；每股基本虧損0.15元。

2024年上半年公司投資管理業務佔總收入37%。投資管理團隊工作重點主要集中在項目退出與投後管理方面，積極推進投資項目的併購、老股交易和回購；對發展勢頭較好的項目，積極配合公司進行股改和申報工作。期內公司管理的基金退出金額共計人民幣8.93億元。公司基金投資回報比（DPI）隨着項目持續退出而進一步提升，人民幣一期、人民幣二期和美元一期、美元二期以及醫療一期基金報告於2024年中期期末DPI均超過100%。期末總資產管理規模348億元，其中產生管理費的資產管理規模約爲174億元。附帶權益在2024年上半年持續入表，繼續爲公司業績提供支持。報告期末累計未實現附帶權益24億元（未實現淨附帶權益7億元），其中超過半數來自於2013年-2015年募集的基金，預計亦會爲未來資管業務收入以及集團業績提供持續支持。

報告期內基金投資項目速騰聚創、汽車街和晶泰科技成功上市。此外，報告期內，公司和人民幣四期基金簽訂和解協議，根據該協議人民幣四期基金同意將8個項目共計7.9億元權益轉讓給公司，以償付人民幣四期基金應付公司的未償還投資款項。根據和解協議，公司可對該項目權益進行獨立處置。

2024年，公司投行業務仍持續面臨市場方面較大的壓力，投行業務順應當下環境，一方面堅持走精品化道路，在重點賽道頭部客戶持續耕耘並獲得收穫，另一方面積極拓展新的業務方向和產品。私募融資業務在AGI相關領域持續保持優勢，協助頭部公司完成多輪融資，同時持續成功敏銳捕捉最新熱點，在具身智能、低空經濟等領域推進多個明星項目持續完成融資。併購業務上作爲業務發力重點也有所斬獲，多個項目在推進和交割過程中。由於2024年上半年境外中概股IPO市場仍持續低迷，公司港、美股業務積極拓展多元化資本市場產品，包括ATM增發、De-SPAC上市、RTO借殼上市、私募信貸、可轉債等等，從而得以協助客戶在嚴峻的市場環境中順利完成上市或融資。與此同時，投行團隊也與潛在IPO客戶保持密切溝通，以期在市場回暖時，把握項目機會。

華興證券經營穩健

今年上半年，華興證券有限公司（以下稱“華興證券”）經營穩健，2024年上半年總收入和淨投資收益1.03億元，佔公司總收入和淨投資收益29%。投行業務克服市場收緊壓力，推動多個硬科技領域頭部項目，A股項目實現成功落地。2024年上半年機構投研業務收入同比增長63%，自營投資收益同比去年同期增長19%。零售業務克服市場下行阻力，收入同比增長117%。華興多多金APP累計開戶客戶數13萬，較2023年末增長58%。

根據華興資本披露的2023年年報，華興證券的戰略重點業務保持良好的增長態勢，全年總收入和淨投資收益人民幣2.61億元，同比增長27%，佔公司總收入和淨投資收益33%。在報告期內，華興證券積極開拓新經濟領域再融資業務，爲三房巷可轉債發行擔任獨家保薦機構。華興證券還不斷助力中國新經濟快速成長與產業轉型升級，爲國動網絡通信集團引進中東國家主權基金投資擔任牽頭財務顧問。此外，華興證券還幫助數家半導體產業鏈、人工智能等硬科技領域企業完成私募融資，包括芯愛科技、智譜華章等。

另一方面，華興證券積極推動大資管財富轉型，提升資管業務主動管理能力。公司應用技術賦能，聚焦服務居民財富管理需求，爲大衆零售、高淨值客戶、機構客戶提供全生命週期的陪伴式服務。截至2023年12月末，華興證券多多金APP累計註冊用戶數及開戶客戶數均實現了快速增長，分別較2022年末增長64%和82%，客戶資產規模較2022年末增長約4.7倍。

“去包凡化”進行時

值得一提的是，華興資本在2023年年報中多次提及包凡，並稱“2023年是華興資本歷史上最具挑戰的一年”。事實上，公司也就此開始了“去包凡化”進程。

華興資本在2023年年報中表示，資管業務在2023年面臨新的挑戰，其中因爲公司於2023年2月16日、2023年2月26日及2023年8月9日刊發公告中所披露的關於包凡情況的影響，華興新經濟人民幣四期基金和美元四期基金募資提前結束，同時投資期提前終止，不再進行新項目投資。

華興資本表示，在2024年初，隨着包凡的辭任，華興資本在公司董事會換任中開啓了龍年新篇的啓程。

作爲投資圈知名人物，包凡於2005年創建華興資本集團，帶領其成爲中國領先的服務創新經濟的金融機構，包凡於2015年入選美國財經雜誌《彭博市場》全球50大最具影響力人物。包凡處理的大型併購案包括美團與大衆點評、滴滴與快的合併等大型科網併購等，華興資本也因此贏得了中國科網“併購之王”的稱號。作爲財務顧問，包凡曾參與人人網、噹噹網、奇虎360、美團、大衆點評、嗶哩嗶哩、泡泡瑪特等多家互聯網創業公司的融資歷程。華興資本於2018年在香港上市，並出任同期上市的美團的獨家財務顧問，2021年快手在香港上市，其也是主要承銷行之一。

梳理包凡事件可知，2023年2月16日晚間市場傳出包凡失聯，當晚華興資本即在港交所發佈公告迴應，公司暫時無法與其取得聯繫。隨後在2023年2月26日晚間，華興資本披露，公司董事會已獲悉，包凡目前正配合中國有關機關的調查，華興資本重申業務及運營維持正常。

2024年2月2日，華興資本宣佈，由於健康原因及希望將更多時間用於處理家庭事務的考慮，包凡已辭去公司執行董事、董事會主席、首席執行官、提名委員會主席、執行委員會主席、薪酬委員會委員的職務，自2024年2月2日生效。同時，謝屹璟被任命爲董事會主席，並由代理首席執行官改任爲首席執行官。

公司稱，包凡確認其與董事會之間不存在任何分歧，且對於其辭任事宜不存在其他需要提請公司股東注意的事項。

在最新財報中，華興資本表示，儘管經歷了種種困難和挑戰，公司仍在調整中積極尋求發展、砥礪前行，整體業務及經營狀況仍然穩健，核心團隊仍然穩定，核心資源仍然穩妥，核心資產仍然穩固。展望未來，華興資本表示，將不忘服務新經濟企業的初心，根植投資管理和投行主業，憑藉對優質新經濟資產價值的挖掘能力，持續探索和發現優秀新經濟項目，助力戰略新興產業發展壯大。