李求索等：科技成長風格仍有望持續佔優

中新經緯10月25日電 題：科技成長風格仍有望持續佔優

作者 李求索 中金公司研究部首席國內策略分析師

朱嘉懿 中金公司研究部分析師

自A股市場9月24日行情啓動以來，科技成長板塊的表現尤爲搶眼，近期更是領漲市場。行情初期，非銀、地產鏈、泛消費等順週期板塊率先領漲。隨着流動性寬鬆和市場風險偏好的提升，市場風格逐漸轉向科技成長板塊。特別是在10月，科技板塊展現出較強韌性。

當前，投資者普遍關心科技成長風格是否能在本輪行情中持續的優勢及持續性。覆盤結果顯示，科技成長在歷次低位放量大漲後的反轉行情中，往往表現出一些共性特徵。科技佔優多出現於宏觀、政策和產業邏輯共振的時期。

穩增長政策的顯著發力、流動性的寬鬆以及產業層面存在明顯的產業趨勢或海外映射，都給科技成長風格帶來優勢。例如，1999年5月下旬的行情期間，受流動性寬鬆和海外“科網”(涉及互聯網和科技領域的上市公司)行情的影響，網絡股和科技股等漲幅居前。而在2019年，隨着美聯儲結束加息週期並連續降息，國內央行降準，社融信貸放量，以及高層對金融市場的積極定調，電子芯片等行業在國產替代、科技自主行情的推動下表現優異。

總結來看，科技成長板塊佔優行情的特徵和終結時機往往與產業趨勢密切相關。對於當前的科技成長行情演繹，我們認爲未來幾個月的中期科技成長風格仍有望佔優。

9月底國務院新聞辦公室舉行的新聞發佈會和中共中央政治局會議釋放了積極的政策信號，財政部也表態未來財政力度將加碼。政策預期傳導至經濟基本面需要時間，資本市場資金面已明顯好轉。從產業趨勢上看，2025年有望迎來AI消費終端的逐步普適，推動需求上行。投資者未來需密切關注海內外宏觀和產業趨勢的邊際變化，可重點關注半導體、消費電子、通信設備等領域的投資機會。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：孫慶陽