老鄭說匯︱美元暫走平 靜待CPI數據公佈

本週市場對美聯儲降息的預期有所加強，然而美元卻因前一週跌幅較大以及歐元的疲軟而出現小幅反彈。美國公佈的就業數據整體偏弱，進一步推高了市場對美聯儲降息的預期。下週三，美國將公佈11月的消費者物價指數（CPI），這可能成爲決定美聯儲是否在12月17日~18日的利率會議上降息的關鍵因素。

繼上週大幅下跌後，本週美元略微反彈，美元指數全周累計上漲0.19%，至105.97點。儘管美元小幅回升，但實際上市場對美聯儲降息的預期依然在加劇。這一反彈主要是由於美元上週跌幅較大，同時歐元區部分國家的政局動盪導致歐元進一步疲軟，這在一定程度上支撐了美元的反彈。

本週美元走勢的主要驅動因素是美國的一系列就業數據。週三，美國公佈的11月ADP就業人數爲14.6萬，低於10月的18.4萬（修正前爲23.3萬）。週四發佈的截至11月30日一週的初請失業金人數爲22.4萬，略高於預期的21.5萬，且高於前一週的21.5萬。這些數據整體偏弱，對美元構成壓力。與此同時，美聯儲主席鮑威爾的言論較爲中性，未能有效支撐美元，導致美元在週四出現了0.61%的跌幅。

鮑威爾在週三的講話中表示，美國經濟表現良好，通脹取得持續進展，因此美聯儲在降息方面仍有一定的謹慎空間。

最爲關鍵的非農就業數據則在週五公佈。數據顯示，美國11月新增非農就業人口22.7萬，遠超10月修正後的3.6萬，也高於市場預期的20萬。失業率從10月的4.1%上升至4.2%，符合預期。而11月的平均時薪環比增長0.4%，與10月持平，高於市場預期的增0.3%。

儘管新增非農就業看起來不錯，但實際上，這一數據可能並不像表面看起來那樣強勁。因爲10月的就業數據受到了惡劣天氣（颶風）和罷工事件的影響，這兩個因素在11月已不存在，因此導致了11月就業數據的短期改善。

目前市場普遍預期美聯儲將在12月中旬的會議上降息25個基點。在此之前，下週三即將公佈的11月CPI數據可能會成爲決定降息與否的關鍵因素。